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智库报告

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5金币金融街证券：宏观风险平价策略系列（一）：宏观状态识别与周期定位-构建宏观高频因子体系：宏观经济或由弱复苏向低通胀扩张过渡-260709.PDF

研报摘要当前中国经济处于多重周期交织阶段，外部供应链重构、地缘政治调整、政策周期错位与内部新旧动能转换相互叠加，经济运行呈现高波动、短周期、结构分化特征；但同时逆周期调节与稳增长政策持续发力，平滑了实际波动，使传统经济数据难以及时捕捉经济运行状态的边际变化。本文借鉴Breeden、Lamont等经济跟踪组合研究范式，利用资本市场价格反向提取宏观经济状态变量，构建高频、动态、可交易的宏观因子体系，力图捕捉经济状态的真实变化。模型采用波动率倒数横截面加权方式配置顺周期风险资产多头，通过均衡各资产...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 1.69MB | 16 页
3金币金融街证券：PMI数据点评：制造业由成本驱动向需求修复再平衡-260709.PDF

6月制造业PMI指数50.3%（前值50.0%，+0.3pp），站稳扩张区间。结构上，需求端与采购端同步改善，叠加成本回落与库存去化，边际上呈现出由成本驱动向需求驱动过渡的特征。新订单指数51.2%(前值49.9%，+1.3pp）由收缩区间重新回升至扩张区间，需求端明显改善。其中，外需回暖为主要支撑，新出口订单指数50.1%（前值48.6%，+1.5pp），外需重新进入扩张，不再拖累总需求。同时，用新订单-新出口订单隐含的内需订单指数1.1%(前值1.3%，-0.2pp），显示内需阶段性弱企稳...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 496.39KB | 1 页
5金币东吴证券：策略深度报告：十大未来产业系列之五——商业航天-260709.PDF

苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居全国GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【商业航天】中国商业航天正处于从技术验证向规模化产业化转型的关键期商业航...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 1013.59KB | 24 页
3金币东吴证券：巨人网络（002558）-26H1业绩预告点评：业绩符合预期，出海增量可期.PDF

巨人网络(002558) 投资要点事件：公司发布26H1业绩预告。公司预计2026H1实现归母净利润20.0-22.0亿元，同比增长157.4%-183.1%；扣非归母净利润22.0-24.0亿元，同比增长172.7%-197.5%。26Q2单季实现归母净利润9.20-11.20亿元，同比增长114.3%-160.9%，环比−14.9%至+3.6%；扣非归母净利润11.86-13.86亿元，同比增长167.1%-212.1%，环比增长17.1%-36.8%。公司业绩符合市场预期。《超自然行动...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 500.27KB | 3 页
3金币中航证券：军工行业周报：乐观看下半年.PDF

核心观点军工指数在年初创出近10年新高后，历经了半年深度回调。近期市场风格极致的“K”型分化有逐步收敛之势，商业航天、低空经济、燃机、民船、民机等“大军工”板块呈现回暖迹象。传统军工回调幅度更大，尽管从基本面上依然沉寂，但已然看不到更多利空，即将迎来的“八一”、珠海航展，以及“十五五”规划明晰在望、三四季度不乏事件刺激和订单回暖预期，2027年建军百年日标亦近在眼前。对于2026年下半年，我们对军工行业呈乐观态度。本周，国防军工（申万）指数（+5.24%），跑赢沪深300指数5.78个百分点...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 30.37MB | 5 页
3金币东吴证券：医药生物行业点评报告：诺华15亿美元收购MyricxBio，布局差异化ADC载荷平台.PDF

投资要点事件：2026年7月6日，诺华宣布以15亿美元（11亿美元首付款+最高4亿美元里程碑付款）收购英国生物技术公司MyricxBio，这将使得诺华获得其差异化的ADC载荷平台NMTi。根据诺华新闻披露，该交易预计2026年下半年完成，尚需监管批准。 MyricxBio拥有独特的ADC载荷平台：Myricx核心资产为N-肉豆蔻酰转移酶抑制剂（NMTi）载荷平台。NMT是一种对癌细胞生存至关重要的酶，能够将特定脂质添加到多种关键蛋白质上。通过抑制NMT，载荷可同时阻断多条癌细胞赖以生存的信号通...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 398.51KB | 2 页
5金币金融街证券：非银金融行业专题研究报告：非方向性业务正在崛起，头部券商抢占市场先机.PDF

研报摘要证券公司自营业务的基本格局：自营业务与经纪业务已经成为当前券商前两大业务收入来源。自营业务的投资品种广泛，主要包括股票、债券、基金以及衍生金融工具等。若从券商自营业务的风险敞口和盈利来源的角度来看，券商自营业务可以分为方向性投资业务与非方向性业务。从自营业务的资产配置上看，传统方向性投资业务中，债券投资依然占据主导地位，占比接近九成；同时权益投资占比近年有所提升，目前占比略超10%。从自营资产的会计科目分类看，FVTPL类资产占比最高，2025年占比高达64.70%；其他债权投资类资...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 1.87MB | 20 页
3金币中邮证券：中富电路（300814）-中启智序，板载芯途.PDF

中富电路(300814) 投资要点结构优化驱动营收与盈利双高增。公司2025年实现营业收入18.79亿元，同比增长29.24%；归母净利润0.29亿元。2026年一季度公司业绩延续高增长态势，实现营业收入5.20亿元，同比增长37.81%；归母净利润0.19亿元，同比增长89.32%，盈利端增速显著高于收入增速。驱动业绩增长的核心因素有两方面：一是产品结构持续优化，通信及数据中心业务收入占比从2024年的33%提升至2025年的45.15%，其中AI电源相关业务占比提升尤为明显，2026年公司...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 657.68KB | 5 页
8金币中邮证券：化工行业周报：看好磷化工估值提升，本周甲酸、碳酸锂、丙烷、新加坡柴油、新加坡石脑油涨幅居前.PDF

本周化工行情概述整体看，截至本周五（7月3日）申万化工行业指数报4755.70点，较上周五下跌3.21%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.33%。细分子行业看，截至本周五（7月3日），申万化工三级分类中12个子行业收涨，13个子行业收跌。其中，氟化工、民爆制品、改性塑料、食品及饲料添加剂、合成树脂行业领涨、周涨幅分别为9.78%、6.75%、5.84%、2.75%、1.90%;膜材料、磷肥及磷化工、有机硅行业走跌，周跌幅分别为-11.19%、-6.60%、-5.66%。战略矿产列入出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-09 发布 | 2.22MB | 38 页
20金币深圳市铂科新材料股份有限公司港交所IPO上市招股说明书.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-08 发布 | 6.16MB | 336 页