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券商研报

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5金币开源证券：电力设备行业低空经济行业周报（第四十期）：510亿央企战略基金启动赋能低空经济发展，联合飞机铂影T1400无人直升机首航.PDF

510亿央企战略基金启动赋能低空经济发展，联合飞机铂影T1400无人直升机首航（1）政策支持：10月29日，中央企业战略性新兴产业发展专项基金发布仪式在北京举行。作为国务院国资委推动中央企业战略性新兴产业加快发展的专项基金，基金将支持国资央企补齐产业短板弱项、布局前沿创新，进一步增强核心功能、提升核心竞争力。将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域。该基金由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理。基金首期规模达510亿...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 969.41KB | 10 页
8金币华安证券：全球科技行业周报：英伟达发布VeraRubin超级芯片，三星采购五万块GPU共建AI工厂.PDF

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-10-27至2025-10-31)，上证指数周涨跌幅为0.11%，创业板指周涨跌幅为0.5%，沪深300周涨跌幅为-0.43%，中证1000周涨跌幅为1.18%，恒生科技周涨跌幅为-2.51%，纳斯达克指数周涨跌幅为2.24%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为0.14%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.5%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-1.85%，人工智能指数周涨跌幅为-4.48%。英伟达发布VeraRubin超级芯片 10...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.51MB | 30 页
5金币国金证券：保险行业研究：25Q3季报综述：利润高弹性，寿险NBV高增，财险COR改善.PDF

核心观点投资端大幅提升，2025Q3单季五家A股上市险企合计实现归母净利润2478亿元，同比+68%。2025年前三季度，五家A股上市险企合计实现归母净利润4260亿，同比+33.5%。Q3单季国寿、新华分别同比+91.5%、+88.2%领先同业，预计一是其FVPL股票+基金规模大且占比高，对权益市场弹性更强，二是权益配置风格均衡，对成长风格节奏把握较为精准，此外，利率上行国寿亏损合同转回减少当期费用也是利润的重要贡献之一，Q3单季保险服务费用同比减少了287亿。太平人寿因基数极低、投资大幅改...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.74MB | 12 页
8金币国金证券：基础化工行业研究：业绩分化，把握新材料主线并关注低估值周期.PDF

行业观点周期下行背景下，化工板块业绩呈现出小幅回落的趋势。在经历了2021年期间周期向上推动量价齐升带来的快速增长后，较多化工企业也开启了大扩张模式，部分细分子行业开始出现供过于求从而导致板块盈利能力下滑，虽然2025年开始各领域终端需求逐渐步入修复期，但化工板块整体表现仍然相对疲软。2025年前三季度化工行业整体实现营业收入4.8万亿元，同比下滑5%；归母净利润1497亿元，同比下滑3%。2025年3季度化工整体业绩同比增长但环比仍然承压，单季度化工行业整体实现营业收入1.63万亿元，同比下...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 4.52MB | 45 页
5金币国金证券：电力设备板块三季报总结：网内交付阶段性放缓，出海&数据中心高景气.PDF

财务分析——Q3板块营收&业绩持续增长，各环节盈利能力分化。标的划分：我们将电网板块按照下游与产品属性，我们选取各环节具有代表性的共42家重点公司进行分析，划分为5个细分环节：①出海、②主网设备、③配用电设备、④二次设备及智能化、⑤通用性装置及材料。营收&业绩持续增长：板块重点标的前三季度实现营收2637亿元，同比+12%；实现归母净利润222亿元，同比增长14%；分季度看，3Q25实现营收936亿元，同比增长10%；实现归母净利润82亿元，同比增长15%。盈利能力：各环节盈利能力分化，前...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 2.1MB | 18 页
5金币国金证券：金融科技及EDA行业2025年第三季度板块小结.PDF

摘要投资逻辑 C端炒股软件：2025年5月~10月，A股日均成交额逐月增长。日均成交额从5月的0.78万亿元增长至10月的1.63万亿元，整体资本市场交投活跃。同花顺和指南针2025年第三季度营收同比增长明显。券商IT：2025年Q2以来，券商资管IT公司营收均呈现负增长趋势，Q3未见明显好转，当前难以判断是否见底。恒生电子与金证股份的资管业务营收Q3均呈现下滑趋势，证券业务营收增速略有分歧。银行IT：2025年以来，银行IT公司营收增速呈现逐季上升趋势，在本土经营平稳增长的同时，新大陆等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 7.93MB | 10 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌：盈利韧性持续强化，AI与云业务驱动长期向上.PDF

事件谷歌于10月29日发布2025年第三季度财报。公司本季度实现营收1023.46亿美元，同比增长16%；净利润为349.79亿美元，同比增长33%。GoogleCloud收入同比增长34%，盈利能力显著提升。投资要点营收增长显著，盈利能力同步提升营收端：2025年第三季度公司实现总营收1023.46亿美元，同比增长约16%。GoogleServices板块收入为870.52亿美元，同比增长约14%；GoogleCloud收入为151.57亿美元，同比增长34%；广告业务依旧为主力，其中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 336.91KB | 5 页
5金币国信证券：银行业2025年三季报综述：预计明年收入利润增速回升.PDF

行业整体：营收利润均实现正增长 42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润同比维持正增长。2025年前三季度上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，同比增长0.9%；合计实现归母净利润1.68万亿元，同比增长1.5%。从归母净利润增速归因分析来看：（1）生息资产规模的贡献基本稳定。前三季度生息资产规模增长的贡献与去年全年基本接近。（2）净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，是当前银行最大的压力来源。（3）手续费净收入见底。经...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.31MB | 28 页
5金币东吴证券：机械设备行业跟踪周报：推荐高景气的AI设备（PCB设备、液冷设备、燃气轮机等）；看好存储扩产带来的半导体设备国产化机会.PDF

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【AI设备】英伟达GTC大会召开，看好算力开支带动设备需求提升 2025年10月29日，英伟达GTC大会于美国华盛顿召开。会上英伟达展示了产品规划与未来经营战略规划。（1）芯片方面：宣布Blackwe...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.01MB | 23 页
5金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：底部拐点纷纷确认，电新再迎景气上行.PDF

光伏&储能：反内卷推动Q3亏损显著收窄，部分优势环节/企业实现扭亏，行业基本面底部夯实，景气右侧稳步推进；9月新增装机9.7GW实现环比回升，Q4国内装机“小幅翘尾”仍可期，年底前“反内卷”或迎来里程碑事件；阳光电源Q3业绩超预期继续加温储能板块热度，数据中心配储进一步驱动量/利逻辑升级，持续推荐海外大储优势龙头。锂电：中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识包括中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案；尚太科技表态基于当前市场供需紧平衡的状况，以及原材料甚至...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.94MB | 16 页