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券商研报

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8金币华鑫证券：电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产AI芯片大时代已经开启.PDF

投资要点上周回顾 9月22日-9月26日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨3.51%，位列第3位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为72.55。电子行业细分板块比较，9月22日-9月26日当周，电子行业细分板块呈涨跌分化态势。其中，半导体设备涨幅最大，达到15.56%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料和分立器件板块估值排名本周第四、五位。继DDR4涨价之后存储价格持续攀升，存储芯片进入新一轮周期存储第一轮涨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.55MB | 30 页
8金币 J.P.Morgan：2025年全球存储市场报告：存储“饥饿游戏”开启；数据中心计算需求火爆，驱动四年上涨周期.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 7.85MB | 40 页
5金币中国银河：建筑行业行业月报：固投增速放缓，存量PPP获新规保障.PDF

建筑业景气度有所回落，固定资产投资增速放缓。8月，建筑业采购经理指数（PMI）为49.1，比上月下降1.5pct；建筑业新订单指数为40.6%，比上月下降2.1pct；建筑业投入品价格指数为54.6%，比上月上升0.1pct；建筑业销售价格指数为49.7%，比上月上升0.5pct；建筑业从业人员指数为43.6%，比上月上升2.7pct；建筑业业务活动预期指数为51.7%，比上月上升0.1pct。8月建筑业受地方政府债务及灾害天气影响，行业景气度有所回落。1-8月全国固定资产投资（不含农户）326...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 4.96MB | 21 页
3金币东海证券：医药生物行业周报：增肌减脂或成GLP-1赛道竞争新方向.PDF

投资要点：市场表现：上周（09月22日-09月26日）医药生物板块整体下跌2.20%，在申万31个行业中排第25位，跑输沪深300指数3.27个百分点。当前医药生物板块PE估值为30.71倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为131%。子板块均下跌，子板块跌幅后三的为医疗器械(申万)、生物制品(申万)、中药Ⅱ(申万)，跌幅分别为1.02%、1.18%、1.95%。个股方面，上周上涨的个股为81只（占比17.09%），下跌的个股387只（占比81.65%），涨幅前五的个股分别为向日...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 629.11KB | 9 页
5金币中信建投证券：Anthropic断供中国，国产大模型使用率上行.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.11MB | 10 页
5金币头豹研究院：2025年中国智算云服务行业：人工智能时代下IaaS/PaaS/SaaS的产业机遇.PDF

观点摘要 01四层结构联动，价值向上游应用转移：智算产业已形成“硬件-云-模型-应用”的四层结构，当前正从“算力先行”向“模型生态构建”与“应用商业化”过渡 02高端算力为基，垂直行业能力为王： IaaS层的核心价值在于销售GPU算力，而获取高价值的关键在于“高端卡保有量”与“垂直行业能力模块建设”的结合 03MaaS是决定算力主导权与用户入口： MaaS是云厂商一场无法退却的战略战争，因为它不仅决定了谁能掌握AI时代下的算力主导权，更关乎在AGI“超级App”的颠覆浪潮中，谁能保住未来的用户...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.19MB | 19 页
5金币中国银河：有色金属行业周报：全球铜矿紧缺加剧，刚果（金）钴出口配额落地.PDF

核心观点市场行情回顾：截止到9月26日周五收市：本周上证指数+0.21%，报3828.11点；沪深300指数+1.07%，报4550.05点；SW有色金属行业指数+3.52%，报6752.28点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+5.15%、+5.55%、-0.91%、+3.20%、-1.06%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于82,470元/吨、20,745元/吨、21,980元/吨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.16MB | 20 页
5金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国库存充足、欧洲储库推进、国内需求缓慢修复，各地气价均较为平稳.PDF

投资要点价格跟踪：美国库存充足、欧洲储库推进、国内需求缓慢修复，各地气价均较为平稳。截至2025/09/26，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-0.1%/+1.2%/-0.6%/-0.1%/-2.1%至0.7/2.8/2.9/2.7/2.8元/方，海内外倒挂持续。供需分析：1）库存充足，美国天然气市场价格周环比-0.1%。截至2025/09/24，天然气的平均总供应量周环比-0.1%至1117亿立方英尺/日，同比+4.3%；总需求周环比+2.7%至...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 980.65KB | 13 页
5金币海通国际：计算机周观点第18期：甲骨文云计算订单超预期，全球算力投资持续高景气.PDF

本报告导读：甲骨文4550亿美元订单超预期，全球算力投资高景气；英伟达RubinCPX专攻长上下文推理和视频生成，定制化芯片成趋势；“人工智能+”赋能智慧电网。持续看好国内算力链、数据中心各环节以及AI应用在各行业落地。投资要点：投资建议：甲骨文4550亿美元订单超预期，微软与Nebius达成五年174亿算力协议，全球算力投资维持高景气度；英伟达RubinCPX面向长上下文推理和视频生成，看好专用GPU、ASIC与配套的CPO/PCB/存储环节，“人工智能+”能源高质量发展的实施意见出台，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 7.41MB | 11 页
5金币金元证券：电子行业周度点评报告：云栖大会看点多，硬件+平台开放助力国产AI芯片及模型落地.PDF

全行业：本周上证指数上涨0.21%，深证成指上涨1.06%，沪深300指数上涨1.07%，申万电子版块上涨3.51%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为3/31。板块个股涨幅前五名分别为：聚辰股份、长川科技、晶合集成、唯特偶、江丰电子；跌幅前五名分别为：隆扬电子、永新光学、东田微、科森科技、天通股份。电子行业：电子行业本周整体呈现涨跌互现的格局，细分领域表现差异显著。从申万二级行业数据看，半导体板块以7.64%的周涨幅领跑电子行业，其细分申万三级行业中，半导体设备子板块表现尤为突出，涨幅达到15....

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.62MB | 26 页