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券商研报

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5金币中航证券：市场极致分化短期或将适度回摆，中期AI科技成长和能源依旧主线-260601.PDF

核心观点：本周万得全A延续震荡下跌，盘中创5月14日高点以来的新低，但科创50周中再创历史新高，不同板块分化过于极致，引发了市场的担忧。其中，市场近期热议较多的指标之一为“成交额前5%个股成交占比”，45%一般是该指标历史上的预警线，意味着市场微观结构极致分化。部分投资者由此进一步推论出“牛市即将进入尾声”，我们认为这个判断有失偏颇，不可过度解读该指标。历史上，该指标曾有七轮达到45%的预警线，仅两轮为牛市顶峰附近，三轮均为牛市中途，两轮更是发生在熊市之中，即用该指标判断市场见顶胜率较低。最...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 23.97MB | 10 页
5金币中航证券：非银行业周报（2026年第十八期）监管持续推动投融资改革，券商估值修复空间充分.PDF

市场表现:本期(2026.5.25-2026.5.29)非银(申万)指数-0.61%,行业排8/31,券商Ⅱ指数-0.35%,保险II指数-0.42%;上证综指-1.08%,深证成指-0.14%,创业板指+2.53%。个股涨跌幅排名前五位:锦龙股份(+12.40%)、中信建投(+10.86%)、财达证券(+6.55%)、中原证券(+3.59%)、国泰海通(+2.33%);个股涨跌幅排名后五位:华金资本(-11.22%)、香溢融通(-9.66%)、亚联发展(-9.45%)、海南华铁(-8.07%)...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 2.51MB | 11 页
5金币世纪证券：装备制造行业周报（5月第4周）：逆变器出口稳定增长.PDF

市场行情回顾：上周机械设备、电力设备、汽车指数涨跌幅分别为-4.98%、-2.39%和-5.79%，在31个申万一级行业中排名分别为第25、第14和第27位；同期沪深300涨跌幅为+0.97%。行业观点： 1)光伏：4月逆变器出口稳步上涨。根据海关总署数据，4月单月出口逆变器407.4万台，出口金额9.38亿美元（约合人民币64.32亿元），环比大幅增长23.7%，同比增长13.4%。1-4月累计出口金额达33.6亿美元（约合人民币232.45亿元），同比增长29.7%。4月逆变器出口呈现出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 597.98KB | 10 页
3金币世纪证券：医药生物行业周报（5月第4周）：创新药平台型BD再深化.PDF

行业观点：周度回顾。上周（5月25日-5月29日）医药生物板块收跌2.43%，跑输沪深300（-0.3%）和Wind全A（0.04%）。从细分板块来看，仅血液制品（2.72%）收涨，原料药（-5%）、医疗耗材（-4.82%）和疫苗（-4.66%）领跌。从个股来看，奕瑞科技（14.3%）、贵州三力（13.9%）和海泰新光（13.1%）涨幅居前，福瑞医科（-18.5%）、司太立（-18.5%）和宝莱特（-17.9%）跌幅居前。创新药平台型BD再深化。5月29日，信达生物与辉瑞宣布达成总额最高10...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 580.27KB | 8 页
5金币国信期货：宏观月报：国内4月物价和出口表现较好中东局势不断反复变化-260601.PDF

主要结论（1）规上工业增加值方面，4月规上工业增加值同比增长4.1%，增速较3月收窄1.6个百分点。（2）社零方面，4月社零总额同比增长0.2%，增速较3月收窄1.5个百分点，不及预期；其中，4月商品零售同比下降0.1%，是2022年12月以来的同比增速再次转负。（3）出口方面，4月出口同比增长14.1%，增速较去年同期扩大6.1个百分点，再度表现强劲。（4）固定投资方面，1-4月固投同比下降1.6%，由涨转跌、不及预期。其中，1-4月民间固定资产投资同比下降5.2%，跌幅较1-3月扩大3个百...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 8.58MB | 20 页
5金币华源证券：交通运输行业周报：航空燃油附加费下调，油运关注地缘缓和.PDF

投资要点：一、行业动态跟踪航运船舶港口： 1）美伊协议进入关键阶段，原油市场重新交易“风险降温”：特朗普此次不仅提出“立即开放霍尔木兹”，还明确提及解除海上封锁、恢复航运秩序，这直接触发了市场对供应风险缓解的押注。本周布伦特、WTI油价跌幅均超9%。与此同时，美债上涨、收益率下行，也反映出投资者正在重新评估地缘政治与美国经济前景之间的平衡关系。市场重新交易“风险降温”之下，地缘局势变数仍未消失。一方面，特朗普所称的“最终决定”尚未公布正式结果；另一方面，伊朗是否接受相关框架、国际原子能机构如...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 2.03MB | 16 页
3金币国信证券：银行业点评：中央汇金ETF减持测算及对银行影响.PDF

核心观点： 2026年一季度上市银行业绩超预期，但银行相关ETF持续净流出，资金面和基本面出现明显背离。截至5月29日，15个指数挂钩宽基ETF年初以来合计净流出约1.4万亿元，按5月末权重测算对应银行板块资金流出约1142亿元。其中，第一波高峰（1月15日至2月2日）13个交易日15个指数ETF合计净流出8975亿元，按行业权重测算的对应银行板块资金流出约737亿元，为年内压力最大阶段；第二波高峰（4月9日至5月28日）15个指数ETF合计净流出3963亿元，对应银行板块资金流出约325亿元。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 371.54KB | 6 页
3金币华源证券：非银金融行业周报：中信证券拟向大股东中信金控定向发行H股，丁向群女士获任金监总局党委书记.PDF

SAC：S1350525050002投资要点： luyunting@huayuanstock.com 沈晨保险板块 SAC：S1350525090002 shenchen@huayuanstock.com1、中国人保集团董事长丁向群女士获任国家金融监督管理总局党委书记。2026年5月29日，国家金融监督管理总局召开领导干部会议，中央组织部宣布了中央决定：联系人丁向群同志任金监总局党委书记。2024年10月，丁向群出任中国人民保险集团股份有限公司党委书记，同年11月获委任为中国人保执行董事、董...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 760.11KB | 9 页
5金币中银证券：非银金融行业周报：1-4月保险业原保险保费收入同比增长5.30%.PDF

券商板块估值与景气度错配，具备配置性价比；保险板块估值较低，进入二季度以来资产端修复预期有望得到巩固。一周动态市场数据：1）行情：5月25日-5月29日，申万非银行业指数下跌0.61%券商指数下跌0.35%，保险指数下跌0.42%，多元金融指数下跌3.53%。2）经纪：市场日均股基成交额36,928亿元，环比放量4.53%。3）基金公募基金新发行份额451亿份，环比增加82%，其中股票型和偏股混合型基金282亿份，债券型和偏债混合型基金137亿份。4）投行：按上市日，券商股权承销金额26亿元...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 531.33KB | 11 页
5金币中银证券：交通运输行业周报：美加墨世界杯催化中美跨境出行需求提升，关注国内航司北美市场修复机遇.PDF

近期中加航权迎来边际放松，2026年美加墨世界杯亦进入临近窗口。当前中美直航恢复率仍处低位，美国交通部（DOT）数据显示，中美航线客运量当前仅恢复至疫前的29.3%，阶段性供给瓶颈依然存在；中加航线修复与北美区域内较高的航空网络一体化特征，有望为北美方向出行提供增量布局路径。国际长航线运力的边际修复将引导宽体机产能向外释放，发挥产能抽离效应，缓解国内干线供给压力与收益率压制。建议关注北美航线历史份额占优、宽体机资源充足且航网基础深厚的头部航司，建议关注中国国航、中国东航、南方航空。核心观点当...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 3.5MB | 26 页