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券商研报

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5金币国信证券：策略周报：牛市中后期，市场如何定价业绩？260712.PDF

核心观点核心结论：①21年中报季：高景气板块内部大切小、低位绩优板块有表现。②牛市中后期市场对业绩定价分化，主因股价高位时对利好逐渐钝化。③当前高景气板块大小切已有所演绎，再平衡将延续，科技成长内部有望向低位扩散，关注医药、地产及资源品等。 21年中报季：高景气板块内部大切小、低位绩优板块有表现。参考上一轮牛市中后期经验，中报季市场对业绩定价沿两条线索展开：一是前期高景气板块内部出现大小票切换。新能源无疑是上一轮牛市的主线，21/04-21/06期间电池、光伏等行业涨幅达到59.3%、40.9...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.77MB | 10 页
5金币国信证券：每周海内外重要政策跟踪：长十乙火箭成功实现全球首次网系回收-260712.PDF

核心观点国内宏观：7月3日，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，拟建立竞价定增储架发行制度，允许规范程度较高公司“一次注册、多次发行”；同日，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，明确可再生能源消费最低比重目标，淘汰低效高耗能高排放工艺装备，重点行业清洁运输比例达到75%、大气污染防治重点区域达到85%。7月8日，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第二季度例会，会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性、灵活性、针对性；保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 821.99KB | 11 页
3金币东吴证券：策略周评：资金面扰动仍将延续-260712.PDF

上周末，市场关于短期风格再平衡的讨论已颇为充分。相对普遍的共识是，本轮再平衡更多应视为短期交易/资金层面的修正，而非产业趋势发生逆转。其中一个重要原因正是我们在上期周报《风格再平衡？》中所强调的市场内生交易结构问题。近日多个拥挤度指标，包括全A前5%成交个股成交额占比、行业估值分化系数等，均已触及历史极值。尽管我们并不认为历史高点即是本轮高点，但在短期维度上，这些信号对投资者情绪和交易行为的扰动无疑是客观存在的。而进入本周后，能够更加明显地看到，除内生因素外，外围市场变化对于风格高低切的影响亦...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 576.1KB | 7 页
8金币东吴证券：大化工周报：涤纶长丝企业库存下降，产销增加.PDF

投资要点【本周观点】涤纶长丝市场出货好转，库存水平较上周下降，关注后续旺季补库行情。蛋氨酸相关企业半年报预计表现亮眼，本周固体蛋氨酸价格企稳，且当前处于行业内企业检修期，供给端有所支撑。【本周重要事件】 2026年上半年，万华化学预计实现归属于上市公司股东的净利润98-104亿元，同比大幅增长60.05%-69.85%；扣非净利润达96-102亿元，同比增长53.75%-63.36%，核心盈利质量持续提升。 2026年上半年，滨化股份预计实现归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比大...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 3.13MB | 44 页
5金币开源证券：投资策略专题：AI材料：调整之后的“硬实力”考验-260712.PDF

AI产业链：利润向上游扩散年初至今，AI行情三分天下，AI材料、AI硬件、国产半导体三条主线并驾齐驱。其中，AI材料链共识度高，并伴随着涨价潮，正在被市场重新定价；背后的本质是AI产业链的利润持续向上游扩散，当未来的终端需求增速成为行业共识，相较中游，供给约束较强的上游材料往往壁垒更高、涨价弹性更大。随着产业链地位提升、利润分配占优，“AI材料”有望迎来估值和盈利的戴维斯双击。六大方向：关注具备盈利兑现能力的品种行情现阶段，AI材料细分品种众多，需要逐一甄别，优选具备盈利兑现能力的品种。A...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 2.77MB | 23 页
5金币开源证券：投资策略周报：寻找新一轮科技线索-260712.PDF

“三高”风险逐步释放，科技将再出发本周，市场经历了一轮调整，虽然周四科技出现大反攻，但周五再次出现下跌，市场波动显著加大。本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。本轮调整与2025年11月非常相似，本轮调整的核心问题并不是产业趋势被证伪，而是科技在“三高”状态下，对短期利空更加敏感。展望后市，我们认为，科技仍是主线，本轮调整是为了更健康的再出发。当下，科技仍是最具吸引力、基本面边际仍在改善的方向，众多板块中，以科创板和创业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.45MB | 11 页
5金币万联证券：2026年中期宏观投资策略报告：结构重塑，向新而行-260712.PDF

核心观点：未来经济结构有望持续优化，出口、新经济为下半年重要拉动。新动能对经济增长的贡献持续上行，但新经济对内需的传导仍需时间消化，短期“旧经济”仍将压制经济表现。出口高景气有望持续，新能源产业的出口优势贡献度继续抬升，出口为下半年经济的重要拉动项。随着中东局势降温，广义财政资金逐步落地，固定资产投资有望边际修复，三、四季度经济增速有望边际上行。名义GDP预期年内增速逐步抬升，油价走高的影响集中在二季度显现。固定资产投资内部结构分化继续深化。地产、建筑等传统产业正向科技、绿色、数字化等新动能领...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.42MB | 27 页
3金币国金证券：批发和零售贸易行业研究：内需修复节奏波动，关注出海绩优龙头.PDF

核心观点跨境电商：汇率波动趋缓、线上零售性价比优势突出，看好头部公司二季度业绩超预期。行业逻辑向上：1）美国CPI抬头利好跨境电商（性价比优势突出），并带来涨价空间；2）前期高关税、高海运费、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严强化出清趋势，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升；4）AI应用在增收及降本方面效果加速体现。成本端来看，压制盈利的两大因素边际缓和：一是人民币升值趋势放缓，美元、欧元...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.1MB | 8 页
5金币国信证券：锂电产业链双周报（2026年7月第1期）：电池企业持续斩获储能大单，锂电生产同比快速增长.PDF

投资建议【行业动态】电池企业持续斩获储能大单：近日，亿纬锂能在欧洲展会期间签署超13.5GWh储能合作订单。融捷能源与LineagePower签署3GWh电芯供应协议。比亚迪分别与GreenvoltPower/Masdar签署2.4/11.275GWh合作协议。楚能新能源与东元电机签署2GWh储能直流侧产品合作协议，与丹麦KKGroup签署了5GWh规模储能系统项目合作框架。锂电生产维持高速增长：根据鑫椤锂电数据，2026H1国内隔膜产量217.9亿平，同比+63%；国内铝箔产量40.7万...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.28MB | 20 页
3金币开源证券：2026年6月价格数据点评：PPI同比延续高增，物价回升动能有所转换-260712.PDF

事件：国家统计局公布2026年6月价格数据，6月CPI同比上涨1.0%（前值为+1.2%，下同），环比下降0.3%（-0.1%）；核心CPI环比下降0.1%（-0.1%），同比上涨1.0%（+1.1%）；PPI环比下降0.3%（+0.5%），同比上涨4.1%（+3.9%），PPI环比转负，同比延续高增。 6月价格数据关注点 6月CPI同比较5月有所下降，整体不及市场预期。6月CPI同比上涨1.0%，较前值下降0.2pct，Wind统计18家机构预测CPI同比上涨平均值为1.1%、中位数为1.2%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-12 发布 | 1.46MB | 9 页