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券商研报

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5金币头豹研究院：2025年全球锡行业：资源优势叠加AI驱动，供需紧平衡推动价格中枢上移.PDF

近年来，全球锡行业在人工智能技术革命和绿色转型双重驱动下迎来新一轮增长周期。随着AI芯片、新能源汽车、5G通信等新兴产业快速发展，锡作为关键战略金属在高端制造领域需求激增，而传统焊料、镀锡板等应用领域保持稳定增长。供给端受矿山品位下降、环保政策趋严和地缘政治影响，全球锡精矿供应增长有限，供需紧平衡格局推动锡价中枢持续上移。本报告全面分析2025年全球锡行业发展态势，深入研究资源分布、供需格局、价格走势及产业链演进。通过对中国、印尼、缅甸等主要产锡国供给能力及电子、汽车、化工等下游需求特征的系统...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 1.84MB | 16 页
3金币头豹研究院：中国糖尿病药物行业调研简报：行业洞察：重磅新品获批不断，市场格局如何变化？.PDF

获批新药中，GLP-1受体激动剂的长效化与人源化成为核心突破方向在2025年获批的糖尿病新药中，GLP-1受体激动剂的长效化与人源化成为核心突破方向。以依苏帕格鲁肽α为例，其通过融合蛋白技术将GLP-1与IgG2Fc片段结合，大幅延长半衰期至204小时，实现每周一次注射即可稳定控糖，解决了传统GLP-1类药物需频繁给药的痛点。同时，药物采用天然铰链连接和CHO细胞表达系统进行人源化改造，在保留对受体高亲和力的基础上，显著降低免疫原性，减少注射部位反应等不良反应风险，提升了长期用药的安全性。双受...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 657.98KB | 8 页
8金币东吴证券：证券行业2026年年度投资策略：中长期资金入市，券商分享权益财富管理发展红利.PDF

核心要点 2025年证券行业回顾：交投活跃，权益市场大幅上行。1）日均成交量显著提升，两融余额维持高位。2）IPO发行规模触底回升，增发规模同比提升。3）资管新规以来，通道类资管规模持续下滑。集合资管规模占比持续提升，主动管理转型趋势明显，预计券商资管规模有望企稳，业务结构有望优化。4）权益市场行情向好，券商自营业务普遍收益上行。三季度以来市场行情大幅上行，申购情绪火热，带动公募基金发行规模同比提升。5）2025年前三季度，50家上市券商合计实现营业收入4522亿元，同比增长41%，合计实现归母...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 1.55MB | 42 页
5金币华安证券：电力设备行业周报：储能系统涨价落地，变压器出口同比高增.PDF

主要观点：光伏：产业链价格维稳，反内卷进展逐步落地产业链价格维稳。本周硅片、电池片、组件价格保持稳定。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成有力支撑，带动上游价格走势。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。风电：国内招投标高景气延续，明阳智能与ACWA签订海外合作国内海外高景气延续。金风科技签约沙特3GW全球最大在建陆上风电项目，签订大额海外订单有望持续改善公司盈利水平。山东1GW海上风电项目发布中标公示，重要海风项目陆续招标、开工，有望持续提振行业景气度。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 737.17KB | 14 页
5金币西南证券：汽车行业周报：小鹏发布新一代机器人IRON，机器人产业再迎重磅催化.PDF

投资要点投资建议：从26年1月1日起，我国新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收。临近年末，受车购税将调整及年底传统销售旺季影响，新能源汽车市场有望迎来新一轮消费高峰。智能汽车方面，中国汽车工程研究院发布《组合驾驶辅助技术发展报告》，从技术、政策导向及实测验证数据等多个维度进行分析，我国组合驾驶辅助技术水平显著提升。深圳市交通运输局徐炜在第一届自动驾驶出行生态论坛上表示，深圳市正全力推动全国首个全市道路向智能网联汽车的开放，汽车行业智能化正在加速推进。机器人方面，11月5日小鹏汽车在202...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 2.47MB | 19 页
5金币东吴证券：建筑材料行业深度报告：建筑、建材2025Q3公募基金持仓低位波动，持仓集中度有所提升.PDF

投资要点我们筛选了146支建筑、建材板块A股（其中建筑行业92支、建材行业54支）作为样本标的，并进一步细分为8个二级行业（基建地产前周期：设计咨询、基建房建、水泥；基建地产后周期：玻璃玻纤、装修、装修建材；其他：其他材料、专业工程），进行2025年三季度公募基金重仓持股分析。我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为样本基金。建筑、建材重仓持股市值占A股比低位震荡。（1）本季度全部A股中申万新分类下...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 1.01MB | 12 页
5金币爱建证券：智能制造行业周报：先进制程演进催化，SoC测试设备放量.PDF

投资要点：本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数+0.82%，其中机械设备板块-0.15%，申万一级行业排名22/31位。机械设备子板块中，制冷空调设备+4.47%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-2.12%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+39.17%，其他自动化+35.86%，工控设备+14.4%；回调幅度前三子板块为：工程器件-8.86%，仪器仪表-3.83%，其他专用-3.7%。产业端本周重要变化：人形机器人：小鹏汽车在202...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 3.84MB | 13 页
3金币大同证券：造纸行业周报：原纸提价持续加码，造纸成本稳步缓解.PDF

核心观点包装纸提价持续加码，全产业链传导顺畅：本周包装纸“龙头引领+终端跟涨”态势延续，山鹰纸业多基地上调原纸价格30-100元/吨，广东、浙江等基地红杉纸、瓦纸涨幅达50元/吨，带动箱板纸、瓦楞纸、白卡纸均价周环比分别上涨10元/吨、20元/吨、40元/吨。下游浙江、湖南等地纸板厂快速响应，单次涨幅3%-10%，产业链价格传导机制完全打通，双十一大促后补货需求与成本压力共振，旺季盈利修复逻辑持续强化。纸浆供需优化，成本端压力稳步缓解：纸浆期货库存均值周环比减少1078.4吨，港口库存压力持...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 896.54KB | 9 页
3金币上海证券：电子行业周报：存储芯片上升行情持续发酵，25Q3全球智能手机营收同比增长5%.PDF

核心观点市场行情回顾过去一周（11.03-11.07），SW电子指数下跌0.09%，板块整体跑输沪深300指数0.92个百分点，从六大子板块来看，其他电子Ⅱ、元件、半导体、光学光电子、电子化学品Ⅱ、消费电子涨跌幅分别为5.03%、2.14%、0.00%、-0.25%、-0.82%、-2.45%。核心观点 AI需求过热，全球存储芯片市场呈现结构性供需失衡。11月3日，据芯智讯消息，在AI需求持续推动之下，全球存储芯片市场正经历结构性供需失衡，特别是数据中心对于DRAM的需求，导致DRAM供应...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 375.09KB | 3 页
5金币国信证券：社会服务行业双周报（第118期）：离岛免税新政实施首周，海南免税购物金额同比增长35%.PDF

核心观点板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨4.04%，跑赢大盘3.65pct。2025年10月27日至11月7日，国信社服板块涨幅居前的股票为凯撒旅业（18.39%）、中国中免（12.01%）、全聚德（11.86%）、张家界（8.35%）、海伦司（8.00%）、兰生股份、广州酒家、希教国际控股、美高梅中国、同道猎聘。国信社服板块跌幅居前的股票为KEEP（-12.91%）、九毛九（-12.20%）、东方甄选（-11.98%）、天立国际控股（-11.37%）、新东方-S（-10.52%）、学大教...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-10 发布 | 329.16KB | 10 页