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券商研报

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3金币国信证券：电力设备：双碳重大政策点评-节能降碳政策密集落地，节能设备有望迎来更新周期.PDF

事项： 2026年5月，国家发改委、工信部等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，计划自2026年起，以9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，2028年底标杆水平产能比例平均提升20个百分点，基准水平以下产能基本清零。国信电新观点：1）“十三五”以来，我国锚定“双碳”目标，持续稳步推动节能降碳工作，管理目标从能耗双控逐步向碳排放双控过渡，钢铁、水泥、石化等行业一直是重点控制方向。2）2026年以来，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 517.84KB | 8 页
5金币东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度03期：数字AI与物理AI的边界在哪里？.PDF

投资要点数字AI与物理AI并非完全对称的二分概念，更适合沿“物理闭环程度”理解。物理AI承接具身智能学术传统，并在2024—2025年由英伟达等产业主体推向主流，核心支柱包括自动驾驶和具身/人形机器人；数字AI则更多是在物理AI概念流行后，为区分信息空间智能而形成的追溯性对照词。两者边界并非孤立切分，而是在数据形态、部署环境和行动后果上连续分布。两类AI最根本差异体现在部署形态和安全约束。数字AI主要面向文本、代码、知识和软件状态，多数通用服务高度依赖云端联网和重运营；物理AI面向车辆、机器...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 661.06KB | 11 页
5金币华龙证券：A股投资策略周报告：积极信号浮现利好市场-260728.PDF

摘要（核心观点）：上周成长风格涨幅居前。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为1.83%、1.96%、1.64%、3.44%、2.01%，上周市场风格指数均呈现上涨，其中成长板块表现突出，板块近期较大幅度调整后，一些被中长期看好的上市公司受到资金的关注，此外相关上市公司的回购也增强了市场信心。上周成长方向资金面有所改善。成长方向自2026年6月5日-7月24日的每周交易日累计的主力资金净流出额在行业中居前，其中电子、通信流出量明显，在连续较大幅度流出后，上周成长方向主力...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 1.35MB | 11 页
5金币大同证券：有色金属行业周报：受地缘冲突影响，板块整体承压.PDF

核心观点工业金属：受益地缘风险与供需紧平衡支撑，行情整体偏强。美伊地缘摩擦、智利矿山停产、刚果铜矿查封持续冲击矿产供给，铜精矿加工费跌至负值，冶炼端被动减产，电解库存持续走低，电网、AI数据中心建设托底需求；铝方面海外产能扰动叠加国内持续去库，光伏、新能源车压铸订单回暖带动加工费上行，铝土矿紧缺推高氧化铝成本，电解铝底部支撑夯实。贵金属：多空博弈加剧，行情逻辑完成切换。地缘冲突后半周有所缓和，避险溢价消退，市场重心转向美国利率走势。6月通胀、就业数据走弱，市场预判7月美联储维持高利率不变；全...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 1.71MB | 13 页
3金币华龙证券：计算机行业事件点评：超节点与国产模型共振，看好国产AI投资机会.PDF

事件： 2026年世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举办，超节点产品集中展出；7月17日，月之暗面发布旗舰大模型KimiK3，总参数2.8万亿，成为全球首个开源的三万亿级模型。观点： WAIC回顾：聚焦中国超节点解决方案。2026年世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举办，超节点产品集中展示。华为首次线下展出昇腾950超节点，基于灵衢互联协议和超节点架构，实现业界最大1024卡规模互联，提供1EFLOPSFP8、2EFLOPSFP4澎湃算力，拥有256TB全局统一内存编址空间，R...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 280.85KB | 4 页
5金币华龙证券：食品饮料行业周报：白酒估值修复，原奶价格同比回升.PDF

摘要： 2026年07月20日-7月24日，申万食品饮料指数涨跌幅为+1.48%，在申万一级行业中排名第11位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为石油石化（+6.69%）、有色金属（+5.31%）和煤炭（+4.10%）。全部子行业涨跌幅分别为，白酒（+2.76%）、啤酒（+1.77%）、软饮料（+0.78%）、乳品（+0.72%）、肉制品（-0.01%）、调味品（-1.12%）、预加工食品（-2.86%）、其他酒类（-3.91%）、熟食（-5.26%）、零食（-5.44%）、烘焙食品（-6...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 1.1MB | 13 页
5金币东吴证券：沃什如何重塑美联储：通胀篇-260728.PDF

核心观点：当前美国CPI和PCE都会因为权重更新、编制方法和模型调整等问题导致对真实通胀的估算出现偏差。沃什在通胀指标的未来改革将主要聚焦于及时性、准确性和趋势性三大方向，并可参考基于统计学、经济学上的改良指标与另类高频数据。完成通胀框架改革后，单月通胀数据对市场的噪音与扰动将变小，沃什带领下的美联储或更多聚焦于通胀的构成与中长期趋势变化的判断上。为何改革？当前主要通胀指标存在的问题：①权重调整的滞后性。目前BLS每年更新一次CPI支出权重，以反映两年前的支出情况。由于替代效应的存在，使用过时...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 1.18MB | 18 页
5金币大同证券：煤炭行业周报：供需偏紧延续，煤价震荡运行.PDF

核心观点二级市场方面，权益市场震荡分化，煤炭跑赢指数。A股市场呈现震荡分化格局，主要指数涨跌互现。市场风格出现明显切换，前期涨幅较大的科技板块进入调整消化期，而红利、能源等防御性板块获得资金青睐，呈现“高低切换”特征。领涨方面，有色金属以4.89%的涨幅位居申万一级行业首位，美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，避险情绪飙升，白银、钯金等贵金属价格联动大涨；A股66家有色上市公司半年报预喜率超90%，盈利端的强力兑现也为板块上涨提供了坚实的基本面背书。石油石化上涨4.84%紧随其后，核心驱动来...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 1.91MB | 14 页
3金币爱建证券：智能汽车系列报告（十）：特斯拉资本开支高增利润承压，Robotaxi与机器人量产启动.PDF

投资要点：事件：北京时间2026年7月23日，特斯拉发布26Q2财报并召开电话会，当夜美股开盘后股价下跌14.52%，反映市场对特斯拉盈利修复的担忧。营收端：汽车交付放量驱动收入增长，单车ASP有所回落。26Q2特斯拉总营收282.36亿美元，同/环比+26%/+26%。其中汽车业务营收205.16亿美元，同比+23%。汽车全球交付48.01万辆，同/环比+25%/+34%，Model3/Y交付46.78万辆，同/环比+25%/+37%，美洲、亚太、欧洲区域同步回暖。能源业务营收31.39亿...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 547.99KB | 4 页
3金币万联证券：万联晨会-260728.PDF

核心观点【市场回顾】周一A股主要指数上涨。截至收盘，上证综指涨1.15%，深成指涨2.72%，创业板指涨3.16%，北证50涨2.35%。三市成交额20,886亿元，较前一交易日放量1,442亿元。全市场近5,200只个股上涨。板块题材上，脑机接口、电池、元件板块涨幅居前；油气概念板块跌幅居前。【重要新闻】【集成电路，增长2,579.5%！国家统计局：上半年工业企业利润增速加快】国家统计局发布数据显示，上半年，在营业收入加快增长带动下，规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-28 发布 | 842.56KB | 8 页