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券商研报

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3金币中邮证券：电力设备：推动矿区新能源加速发展，提升新能源装机需求预期.PDF

投资要点事件：2025年11月7日，国家能源局发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》。到“十五五”末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟，电能替代和新能源渗透率大幅提高。促进新能源装机需求预期提升，创新新能源消纳方式加快发展矿区光伏风电产业，可以有效提升土地资源的利用。（1）鼓励拥有集中连片土地资源、具备良好电网接入条件的产煤地区，规划建设大型光伏基地；（2）充分利用采煤沉陷区、工业广场、排土场、复垦区等场地，加快推进光伏电站建设；（3）在成塘成...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 571.53KB | 3 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：AI制药高额合作频频达成，关注AI+医疗.PDF

主要观点 AI制药领域高额合作频频达成，国内企业商业价值凸显。近期，英矽智能宣布与全球头部跨国药企礼来达成药物研发战略合作。双方将充分发挥英矽智能自主研发的AI制药平台Pharma.AI的前沿技术优势，结合礼来在药物开发及疾病研究领域的深厚积淀，共同加速创新疗法的发现与开发。根据协议，英矽智能将依托已广泛验证的Pharma.AI平台及专业药物研发能力，就双方确定的创新靶点开展候选化合物的生成、设计与优化。英矽智能有权从该项合作中获得最高逾1亿美元的收益，包括首付款、研发里程碑付款以及未来药品商业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 384.6KB | 2 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：磷化工景气高涨，持续关注反内卷.PDF

市场行情走势过去一周（11.1-11.7），基础化工指数涨跌幅为3.54%，沪深300指数涨跌幅为0.82%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.72个百分点，涨跌幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：磷肥及磷化工（11.66%）、氮肥（9.03%）、有机硅（8.91%）、无机盐（7.93%）、复合肥（7.70%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为浓硝酸（杭州龙山）（35.29%）、浓硝酸（金禾实业）（23.53%）、盐酸（山东）（18.18%）、动力煤（6.21%）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 644.28KB | 10 页
3金币申港证券：汽车行业研究周报：小鹏科技日凸显“物理AI”，多款智能产品将于2026年量产.PDF

投资摘要：每周一谈：小鹏科技日凸显“物理AI”多款智能产品将于2026年量产 11月5日，小鹏科技日成功举办。他们发布了“第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代IRON、汇天两套飞行体系”等4项核心内容，勾勒出物理AI未来出行的清晰图景，并且这四项AI应用已有明确的量产计划。第二代VLA大模型：省略传统"视觉-语言-动作"架构中的语言转译环节，实现从视觉信号到动作指令的直接生成。一套模型，可同时应用于“汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车”。为支撑第二代VLA的高效运行与能力...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 947.76KB | 8 页
5金币开源证券：银行监管研究系列三：存款非银化对流动性风险指标的影响与测算.PDF

居民财富化进程中，存款非银化使得银行负债策略强化流动性指标管控银行一般性存款转化为非银存款，大行趋势更为明显。5月以来，大小行个人定存增速持续回落，大行自6月以来个人定存当月增量均较2024年同期少增；年初以来大行非银存款占比震荡上行，9月为11.2%，较1月提升2.5pct。存款非银化将使得银行指标管控诉求阶段性强化。从商业银行面临的主要两个流动性风险指标——流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比例（NSFR）来看，其对银行的各类负债进行了分类评价，长期限、稳定的一般性存款更好，对流动性指标的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 2.34MB | 17 页
5金币国信证券：A股生物医药行业2025三季报总结：创新药及产业链持续高景气，关注反转标的.PDF

投资摘要财报总结：2025第三季度医药行业收入与利润表现出现边际改善，创新药及产业链持续高景气。2025年前三季度A股医药行业上市公司实现营业收入17480.2亿元，同比下降1.22%；归母净利润1355.8亿元，同比下降1.00%；创新药板块前三季度实现营业收入485.6亿元（+21.41%），归母净利润-4.6亿元（同比大幅减亏）；CXO板块前三季度实现营业收入698.7亿元（+11.66%），归母净利润163.9亿元（+56.78%）。从单三季度的情况来看，A股医药行业上市公司实现营收5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 540.03KB | 23 页
5金币开源证券：农林牧渔行业点评报告：年前生猪供给压力逐步积累，猪价低位运行去化延续.PDF

行业：年前生猪供给压力逐步积累，猪价低位运行去化延续 10月生猪超卖猪价探底，11月出栏收缩有限，年前生猪供给压力逐步积累。据涌益咨询，2025年10月全国生猪销售均价11.69元/公斤，环比-10.74%，同比-33.56%。涌益监控样本2025年10月屠宰量503.52万头，环比+10.40%，同比+9.55%。涌益样本10月生猪出栏较计划完成率105.70%，11月计划出栏较10月实际出栏-3.27%。10月生猪超卖，实际出栏较计划超额完成从而导致11月生猪出栏环比收缩，但展望后市，行业均...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 1.99MB | 13 页
3金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第33期）：马斯克万亿薪酬方案通过，小鹏发布新一代人形机器人IRON.PDF

核心观点重点事件点评&重点关注：人形机器人、AI基建-燃气轮机事件1-马斯克薪酬方案通过，OptimusV3进展顺利：2025年11月7日，马斯克1万亿美元薪酬方案表决通过，支持率超75%。事件2-小鹏发布新一代人形机器人IRON：2025年11月5日，小鹏发布新一代人形机器人IRON，何小鹏表示，这款机器人是“最拟人的人形机器人”，量产版本高度不超过170cm，拥有82个自由度，并搭载“骨骼-肌肉-皮肤”三层结构：包括仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、22自由度灵巧手、3D曲面显示头部...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 238.19KB | 9 页
8金币华鑫证券：2026年传媒年度策略：十五五启幕AI赋能媒介与内容新叙事.PDF

投资要点：转折点中看AI赋能文化传媒 2026年是十五五的起始年时代的β：从PC时代进入移动互联网时代，新需求大于新供给的矛盾带来估值攀升，从电影、游戏、长短剧集及漫剧、直播电商等板块看，企业带来新供给即可享有PE估值弹性，当流量红利见顶，AI时代用户、内容、媒介三维关系如何续写新篇章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇。自上而下看文化强国建设新叙事：世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。为什么2026年文化传媒...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 1.76MB | 51 页
3金币东海证券：家用电器行业简评：扫地机器人内销基数影响显现，关注海外拓展及新品类布局.PDF

投资要点：内销基数影响逐渐显现。据奥维云网周度监测数据，2025年第1-44周（2024年12月30日至2025年11月02日）扫地机器人线上销售额、销售量同比+14%、+16%。但从单10月看扫地机器人线上监测销售额、销售量同比-35%、-33%，去年同期受国补带动基数较高。面对“后国补时代”的挑战，部分企业短期让利，以自有资金适度进行价格补贴。活水洗地产品引领创新周期。活水洗地技术通过实时清洁拖布、持续喷淋净水及回收污水致力于缓解传统扫地机存在的拖布二次污染等痛点，提升清洁效果。科沃斯凭...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 278KB | 2 页