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券商研报

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3金币天风证券：农林牧渔：全球进入禽流感高发季，建议关注白鸡海外引种情况.PDF

事件：法国农业部发布部长令，自10月22日起将高致病性禽流感的风险警戒级别从“中级”上调至“高级”，并要求全国范围内禽类养殖场实施室内封闭养殖。欧洲进入禽流感高发期，预计10月发生数量增加据世界动物卫生组织的最新报告，24/25流感季（24年10月至25年9月），全球新发生家禽领域的高致病性禽流感（HAPI）1374起，同比增加61.5%；涉及49个国家或地区，较上一季新增10个。其中，25年9月HAPI新发生数量创近3年同期新高、尤以欧洲发生数量最多，涉及英国、德国、意大利、葡萄牙、波兰等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 264.87KB | 2 页
3金币万联证券：传媒行业快评报告：10月游戏版号过审166款，鹰角网络《明日方舟》客户端获批.PDF

行业事件： 2025年10月22日国家新闻出版署公告10月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有159款国产游戏和7款进口游戏过审。投资要点： 10月游戏版号发放量维持高位，涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏合计通过审批1354款，10月份游戏版号发放量维持高位，通过审批159款，包括三七互娱《生存33天》、鹰角《明日方舟》（客户端）、游卡《三国杀正面对决》、祖龙《云梦西行》、四三九九《冒险启航》、冰川网络《我要当老祖》等；年初至今进口游戏合计通过审批87款，10月份通过审批7款，其中包括...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 445.22KB | 2 页
8金币中邮证券：卡牌行业深度报告：方寸炼金术，卡承万象新.PDF

投资要点卡牌行业：增速高、潜力大的泛娱乐品类。中国泛娱乐行业快速扩张，其中集换式卡牌过去五年复合增长率超50%，与“吧唧”一样发展为“谷子”中的重要品类。目前，卡游在中国收藏类卡牌市场占据主导地位，面临集卡社、闪魂、Hitcard等品牌的竞争，而中国卡牌公司在竞技类卡牌上仍处于早期阶段，TCG玩家消费仍以宝可梦卡牌（PTCG）和游戏王（OCG）等国外卡牌为主。与卡牌行业相对成熟的日本和美国相比，中国集换式卡牌人均支出仍存在较大增长空间。随着中国卡牌行业逐渐成熟，卡牌作为内容衍生品将与IP生产方...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 7.8MB | 45 页
8金币华福证券：脑机接口行业深度系列报告——“十五五”重点赛道，脑机接口有望迎来新机遇.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 4.37MB | 40 页
5金币开源证券：银行理财登2025Q3季报解读：规模站上新台阶，存款仓位创历史新高.PDF

负债端：“存款搬家”催化下，理财恢复较高增速截至2025Q3末理财规模为32.13万亿元，预计年末增长至33.6万亿元。2025Q3末理财增长至历史最高值，增速略高于2025Q2，与2025Q1持平。我们拆解历史数据发现，除2022年外，过去几年Q4通常增长1万亿元左右。考虑到股市分流效应或小于2024Q4、存款利率远低于2023Q4等因素，我们判断2025Q4增长可能高于历年同期。假设2025Q4增长约1.5万亿元（略高于2023Q4的1.23万亿元），2025年末规模或为33.6万亿元。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 1.36MB | 12 页
3金币民生证券：商业航天行业事件点评：“十五五”重视“航天强国”；商业航天开启第三波浪潮.PDF

事件：2025年10月20日至23日，二十届四中全会在北京举行。全会提出，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。“航天强国”在“十五五”发展目标中被重点提及，叠加近期行业变化较多，我们综合梳理点评如下： GW星座完成12组卫星部署；千帆星座在轨108颗。1）海外映射：北京时间10月20日1时32分，SpaceX再次发射28颗星链卫星，创造了猎鹰9号火箭助推器复用31次的新纪录，星链卫星的发射总数至此突破了10000颗...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 585.63KB | 2 页
3金币太平洋证券：医药日报：赛诺菲EfdoralprinAlfa二期临床成功，用于治疗AATD.PDF

报告摘要市场表现： 2025年10月23日，医药板块涨跌幅-0.60%，跑输沪深300指数0.90pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，线下药店(+1.12%)、医药流通（+0.30%)、医疗研发外包(+0.24%)表现居前，其他生物制品（-2.28%）、疫苗(-0.80%)、医疗耗材（-0.20%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为启迪药业(+9.97%)、硕世生物（+7.07%)、毕得医药(+5.27%)；跌幅榜前3位为荣昌生物（-8.31%)、舒泰神（-7.52...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 397.59KB | 3 页
5金币中国银河：医药行业月报25/09：聚焦2025ESMO，国产创新药持续突破.PDF

核心观点 2025ESMO大会启幕，多款国产创新药亮相。2025年10月17日，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会在德国柏林举行。作为临床肿瘤学领域最重要的学术会议之一，每年众多创新药的关键临床数据及重磅研究进展都会在会议上公布。今年ESMO大会由中国学者主导并入选的研究摘要达35项，包括14项正式口头报告，其中备受关注的最新突破摘要（Late-BreakingAbstract，LBA）数量达23项，覆盖瘤种广泛且涉及多项最新前沿技术。此次ESMO大会众多国产重点品种披露核心临床数据，引发资本市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 870.73KB | 13 页
5金币东吴证券：计算机行业深度报告：大脑：具身智能落地的关键.PDF

投资要点大脑是机器人实现智能的核心。人形机器人由大脑、小脑、肢体三部分组成。“大脑”主要基于AI大模型，根据环境、任务和目标等信息，自主做出最优决策，以实现自主导航、任务执行、人机交互等功能。机器人大模型和通用大模型有一定区别，难以直接共用，后者需要考虑与物理世界的实时交互，技术难度较大。具身智能大脑技术路线仍在探索阶段。从技术路线上看，目前基于大模型的“大脑”技术路线正处在并行探索阶段，并逐渐向端到端的大模型演进。主要存在三条主流路径：1）端到端VLA技术路线，采用单一模型直接从感知到动作...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 1.3MB | 17 页
3金币民生证券：2025年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标.PDF

事件：近日，国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标（国网2025年第八十批采购）挂网招标，共10个分标，386个标包。 2025年国网第三次计量设备招标中电能表招标数量环比有所改善。2025年国网第三次计量设备招标中，电能表部分217包，同比24年3批减少23包，环比25年2批增加1包；采集终端部分79包，同比减少43包，环比减少45包；计量互感器部分90包，同比减少12包，环比增加5包；总体同比减少78包，环比减少39包。多种电能表价格权重均有所调整，行业“反内卷...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-24 发布 | 573.42KB | 2 页