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券商研报

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5金币华龙证券：机械设备行业周报：主要产品销量超预期，工程机械行业持续复苏.PDF

摘要：上周（2025.10.13日-2025.10.17日）机械设备行业下跌5.2%，在一级31个行业中排名第25位。子行业中轨交设备（-1.97%）、工程机械（-3.18%）、通用设备（-4.89%）、专用设备（-5.26%）、自动化设备（-8.77%）。上周受市场风险偏好影响，行业整体下跌，子板块中轨交设备及工程机械下跌幅度较小。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。可以关注人形机器人、科学仪器、工程机械、通用设...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 4.7MB | 15 页
5金币华龙证券：食品饮料行业周报：白酒基本面仍承压，关注底部中长期布局机会.PDF

摘要：上周食饮板块跑赢沪深300指数。上周（2025年10月13日-10月17日），申万食品饮料指数涨跌幅为+0.86%，在申万一级行业中排名第3位，跑赢上证指数（-1.47%）2.33pct，跑赢沪深300指数（-2.22%）3.08pct，A股市场风格切换，食饮板块防御属性突出。子行业中其他酒类（+3.62%）、保健品（+2.10%）、白酒（+1.78%）涨幅居前，软饮料（-5.19%）跌幅居前。我们认为当前白酒板块处于估值底部，10月关注三季报业绩情况，大众品建议关注成长性较好，估值较低...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 1.06MB | 10 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：9月汽车产销历史同期首次超300万辆，长安、广汽接连牵手京东.PDF

市场回顾汽车板块涨跌幅-5.99%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-2.22%，申万汽车涨跌幅为-5.99%，在31个申万一级行业中排名第29。子板块中，乘用车-3.49%、摩托车及其他-3.68%、商用车-3.89%、汽车服务-4.47%、汽车零部件-7.52%。行业涨跌幅前五位公司为海马汽车、ST美晨、征和工业、美力科技、标榜股份，涨跌幅分别为+19.2%/+16.82%/+12.51%/+12.12%/+10.66%；行业涨跌幅后五位公司为宁波华翔、新泉股份、金固...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 379.18KB | 3 页
3金币上海证券：存储行业跟踪：AI驱动需求增长，看好本轮存储周期持续性.PDF

主要观点价格：预计DRAM/NAND价格持续上涨 9月以来，存储迎来新一轮涨价。闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的NAND产品价格上调10%以上。西部数据通知客户将逐步提高所有HDD（机械硬盘）产品的价格。三星电子发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。预期25Q4延续涨价趋势。根据TrendForce集邦咨询，预估25Q4整体一般型DRAM(ConventionalDRAM)价格将季增8-13%，若加计HBM，涨幅将扩大至13-1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 371.44KB | 3 页
5金币中国银河：9月房地产行业月报：累计销售量价承压，投资额累计降幅扩大.PDF

核心观点销售：累计销售量价承压2025年前9月全国商品房销售面积6.58亿方，同比下降5.5%，降幅较2025年前8月扩大0.8pct。2025年9月单月销售面积8531.08万方，环比提高48.52%，同比下降10.54%。2025年前9月全国商品房销售额63040亿元，同比下降7.90%，降幅较上月扩大0.60pct。2025年9月单月销售金额8024.67亿元，环比提高47.25%，同比下降11.81%。对应前9月销售均价为9575元/平米，环比下降0.26%，同比下降2.54%；9月单...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 840.75KB | 12 页
5金币国信证券：统计局2025年1-9月房地产数据点评：地产基本面持续承压，四季度政策预期走强.PDF

事项： 2025年10月20日，统计局公布1-9月房地产投资和销售数据。2025年1-9月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%；新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；房地产开发企业到位资金72299亿元，同比下降8.4%。国信地产观点：1）9月地产销售累计同比跌幅持续扩大，四季度高基数压力明显增大。2）房价跌幅同比收...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 798.78KB | 11 页
5金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第31期）：智元明年出货目标数千台，微软签订140亿美元欧洲AI订单.PDF

核心观点重点事件及点评事件1-智元发布精灵G2，目标明年远征系列出货数千台：2025年10月16日，智元机器人正式发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，目前已获数亿元订单，并已开启首批商用交付。10月18日，智元合伙人王闯透露今年智元远征系列共出货1000台左右，预计明年将达数千台规模，公司现在出货量比马斯克旗下Optimus人形机器人更大。点评：智元推出新一代机器人精灵G2，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 238.04KB | 10 页
5金币民生证券：交通运输物流行业2025年9月航空数据点评：客座率高位传导至价格提升，关注淡季价格拐点.PDF

行业动态：A股上市航司发布2025年9月经营数据 9月航空需求受益客流增长和航距拉长增速高于供给，国内、国际航线客座率双双创新高。9月供需延续同比增长，国内客流内生增长、航距进一步拉长带动需求增长，供给同比高基数增长有限，根据各公司公告9月A股六家上市航司合计ASK/RPK同比+4.0%/+7.1%，国内国际航线客座率均创下历年9月新高水平： 1）9月国内供需增速缺口放大、客座率达到高位：六航司9月国内ASK/RPK同比+2.2%/+4.7%，客座率达87.3%，同比+2.1pcts达到历年9月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 1.66MB | 16 页
3金币开源证券：商贸零售行业点评报告：9月社零同比+3.0%，可选消费表现更佳.PDF

2025年9月社零同比+3.0%，社会消费维持稳健增长国家统计局发布2025年1-9月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-9月社零总额为365877亿元（同比+4.5%，下同），其中9月社零总额为41971亿元（+3.0%，Wind一致预期为+3.1%）。分地域看，1-9月城镇/乡村社零同比分别+4.4%/+4.6%。我们认为，9月社会消费整体维持稳健，可选消费整体仍强于必选，结构分化延续，关注后续消费潜能释放。必选品类中粮油食品维持韧性，可选品类整体表现更强价格因素方面，9月整...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 492.99KB | 3 页
3金币开源证券：房地产行业点评报告：“金九”销售成色不足，单月竣工面积同比降幅转正.PDF

单月销售数据环比改善，一线城市成交更加稳健国家统计局发布2025年1-9月商品房投资和销售数据。1-9月，全国商品房销售面积6.58亿平，同比-5.5%（1-8月-4.7%），其中商品住宅销售面积同比-5.6%；1-9月商品房销售额6.30万亿元，同比-7.9%（1-8月-7.3%），其中商品住宅销售额同比下降7.6%。2025年9月，全国商品房销售面积和金额分别同比-10.5%和-11.8%，单月销售数据降幅环比收窄；单月销售均价同比-1.4%，环比-0.9%，以价换量趋势延续，房价企稳任重...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-21 发布 | 810.52KB | 9 页