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公司研究

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5金币东吴证券：族兴新材（920078）-铝颜料全球领航者，一体产业链筑护城河.PDF

族兴新材(920078) 投资要点深耕有色金属功能粉体材料，铝颜料产销位居全球前列：公司纵向打通从微细球形铝粉到高端铝颜料的完整产业链，构筑行业龙头竞争优势。公司构建了从微细球形铝粉到高端铝颜料的完整产业链，是国内少数实现产业链一体化布局的企业之一，高性能铝粉颜料产销率全球排名第3位，微细球形铝粉国内市场占有率22.63%，行业龙头地位稳固。根据公司招股书披露，2025年实现营业收入7.96亿元，归母净利润0.82亿元，同增39%。下游应用多点开花，新兴赛道需求旺盛：1）微细球形铝粉应用领域...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-13 发布 | 769.69KB | 16 页
3金币万联证券：华利集团（300979）-点评报告：产能爬坡致利润承压，现金分红比例较高.PDF

华利集团(300979) 投资要点: 收入稳健增长，利润短期承压。公司发布2025年业绩快报。2025年公司实现营收249.80亿元（同比+4.06%），虽部分老客户订单有所下滑，但受益于新客户订单大幅增长，全年收入保持平稳增长；拆分量价来看，2025年销售运动鞋2.27亿双，同比+1.59%，平均单价同比有所提升。2025年实现归母净利润32.07亿元（同比-16.50%），扣非归母净利润32.57亿元（同比-13.87%），利润端下滑推测主因新工厂处于产能爬坡阶段以及产能调配安排，短期毛利率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-13 发布 | 626.34KB | 3 页
3金币开源证券：重庆啤酒（600132）-公司信息更新报告：结构升级对冲行业压力，成本优化释放盈利空间.PDF

重庆啤酒(600132) 高端化持续推进，盈利韧性凸显，维持“增持”评级 2025年实现收入147.2亿元，同比+0.5%；归母净利润12.3亿元，同比+10.4%。Q4收入16.6亿元，同比+5.2%；归母净利润-0.1亿元，同比减亏，收入利润符合此前业绩快报。考虑公司高端化战略稳步推进，我们略上调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为13.0（+0.5）、13.5（+0.3）、14.1亿元，同比分别+5.7%、+4.0%、+3.8%，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-13 发布 | 839.9KB | 4 页
3金币国金证券：华旺科技（605377）-经营底部或已探明，长期成长路径清晰.PDF

华旺科技(605377) 事件简评 3月初以来，多家纸企发布调价函。自3月5日起，太阳纸业、五洲特纸、华泰纸业、江河纸业等对旗下白牛皮纸产品价格提价300元/吨。玖龙纸业启动春节后第三轮调价，东莞、太仓、重庆等十大基地的瓦楞纸、牛卡纸等18个品类每吨涨50到150元。造纸行业迎来新一轮密集涨价潮，行业整体盈利空间有望持续修复。经营分析行业底部基本确定，浆纸价格继续下跌空间或有限。2024年以来，装饰原纸行业集中释放新增产能，以及部分非装饰原纸行业企业新增产能，导致供给大幅增加。需求偏弱叠加供...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-13 发布 | 1.04MB | 4 页
3金币开源证券：民士达（920394）-北交所信息更新：商业航天+数据中心打开芳纶纸增长空间，2025年预计归母净利润同比+27%.PDF

民士达(920394) 2025年预计营收4.47亿元（+9.58%），归母净利润1.28亿元（+27.49%）公司发布2025年业绩快报，预计2025年公司营收4.47亿元同比增长9.58%，归母净利润1.28亿元同比增长27.49%，扣非归母净利润1.11亿元，同比增长20.73%。根据业绩快报，我们下调2025年盈利预测，维持2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.28（原1.40）/1.71/2.03亿元，对应EPS分别为0.88/1.17/1.3...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-13 发布 | 835.65KB | 4 页
3金币信达证券：工业富联2025年年报点评：云计算业务快速增长，AI算力驱动新周期.PDF

工业富联(601138) 报，实现营业收入9,028.87亿元，同比+48.22%；归母净利润352.86亿元，同比+51.99%；扣非归母净利润341.88亿元，同比+46.02%，整体利润增速高于收入，盈利能力明显提升。毛利率6.98%，同比-0.3pct；净利率3.91%，同比+0.1pct。随着AI服务器需求持续释放，公司收入在年内逐季抬升，下半年尤其是四季度增长明显，反映出全球云厂商算力资本开支加速落地。云计算业务快速增长，AI服务器成为最大引擎。云计算业务是公司2025年最大的增长...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 810.27KB | 5 页
3金币华源证券：万通液压（920839）-2025年归母净利润预计同比+16%，海外拓展成效显著+积极布局深海经济等新兴领域.PDF

万通液压(920839) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入6.99亿元（yoy+11%）、归母净利润12660万元（yoy+16%）、扣非归母净利润12447万元（yoy+23%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.92亿元（yoy+4%）、归母净利润3131万元（yoy-6%）。2025年公司核心主业呈现增长态势，主要系新产品开发有序推进，国际化战略加速落地，海外业务贡献度进一步提升，营业收入增长带动毛利随之增加，且公司高毛利产品收入...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 279.75KB | 3 页
3金币国金证券：天味食品（603317）-并购持续赋能，25年平稳收官.PDF

天味食品(603317) 业绩简评 3月11日公司发布2025年报，25年实现营收34.49亿元，同比-0.79%；实现归母净利润5.70亿元，同比-8.79%；扣非归母净利润5.08亿元，同比-10.22%。其中，Q4实现营收10.38亿元，同比-6.69%；实现归母净利润1.78亿元，同比-7.65%；扣非归母净利润1.51亿元，同比-14.79%。拟每股派0.55元（含税），分红率105.03%。经营分析春节备货错期+同期高基数，Q4收入小幅下滑。分产品看，25年火锅调料/中式复调/香...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 1.04MB | 4 页
5金币西南证券：迈普医学（301033）-神经外科植入耗材的平台型龙头，具备整体解决方案的稀缺性.PDF

迈普医学(301033) 投资要点推荐逻辑：1）神经外科植入耗材的平台型龙头，具备“整体解决方案”的稀缺性；2）顺应PEEK材料替代钛金属的结构性趋势，颅颌面修复业务快速增长。考虑到之前基数较低且替代钛金属趋势明显，短期有望继续维持30%左右的高速增长；3）新产品进入高速放量周期，“出海+并购”持续双轮驱动。神经外科植入耗材的平台型龙头，具备“整体解决方案”的稀缺性。迈普医学是国内神经外科领域唯一能够同时提供人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补固定系统、可吸收止血材料和硬脑膜医用胶等关键植入产品...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 2.91MB | 22 页
3金币华源证券：万源通（920060）-2025年营收yoy+13%，产能逐步释放为智驾HDI产品与光模块产品布局赋能.PDF

万源通(920060) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入11.80亿元（yoy+13%）、归母净利润12471万元（yoy+1%）、扣非归母净利润11777万元（yoy+1%），毛利率、净利率分别为20.15%、10.57%。2025年年度权益分派预案：每10股派发现金红利5元（含税），共预计派发现金红利7602万元。 2025年双层板、多层板营收同比分别增长24%、19%，受原材料价格上涨影响两大业务毛利率短期承压。2025年，公司单面板、双面板、多层板营收分别为2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 275.24KB | 3 页