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智库报告

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5金币华鑫证券：计算机行业周报：智谱发布GLM-5.3-Flash，Qwen3.8-Flash-Next开源.PDF

投资要点算力：百度发布Agent沙箱夯实智能体底座，智谱开源GLM‑5.3‑Flash实现性能与成本双优化 2026年8月26日智谱AI开源GLM‑5.3‑Flash原生多模态大模型，依托稀疏注意力等架构优化，在代码、Agent任务性能达到国际前沿水平，推理成本大幅下降，同时完成国产算力适配，有望推动大模型在高频场景规模化落地 AI应用：NotionAI周访问量环比+7.76%，Qwen3.8-Flash-Next开源 2026年8月26日，阿里千问团队正式开源了基于下一代Qwen4架构构建的...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 1.27MB | 20 页
5金币国信证券：宏观经济专题研究：全球变局（5）：Token出海有望成为下一条主线-260901.PDF

核心观点 AI前半程，中美共享算力景气，但中国更多获得“流量”，美国更多沉淀“利润”。我国资本市场虽与全球AI行情高度共振，但“分蛋糕能力”仍然偏弱，代表性企业仅切走约5%的AI硬件总利润；实体经济同样呈现“高流量、低留存”，进出口高增并未等比例转化为顺差与增加值。总体看，前半程更像中国对全球算力周期的一次被动受益。 AI后半程，决定产业竞争力的“木桶短板”将由算力和算法，逐步转向Token成本、应用场景与物理约束，而这些恰是我国更具优势的环节。低成本Token、超大市场和完整产业基础，有助于将...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 1.2MB | 12 页
3金币国信证券：8月PMI数据解读：离荣枯线“一步之遥”-260901.PDF

事项： 8月份，制造业PMI为49.8%，环比上行0.6个百分点；非制造业PMI为49.0%，与上月持平。评论结论：8月制造业PMI上行0.6个百分点至49.8，仍处荣枯线下，回升幅度好于季节性。主要是需求回暖，新订单贡献0.63个百分点，生产同样回到荣枯线上。价格端全面回暖，购进价格上行3.4个百分点至56.6，出厂价格上行2.6个百分点重回荣枯线上。分行业看，17个制造业行业中有6个行业PMI高于荣枯线。非制造业PMI持平于49.0，低于往年同期。其中服务业持平于49.3，邮政、电信广播...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 763.39KB | 6 页
5金币国信证券：全球流动性观察系列（一）：长端美债再定价：财政融资、AI资本开支与美股影响-260901.PDF

核心观点本轮长端美债利率上行已超出单纯的美联储政策预期变化，财政赤字和期限溢价的重要性明显上升。近期30年期美债收益率一度升至5.337%，创2007年以来新高，而短端并未同步大幅上行。当前美国总公共债务已接近40万亿美元，财政赤字仍处高位，市场对长期通胀、财政可持续性和未来国债供给的担忧上升，10年期和30年期收益率因此需要更高的风险补偿。财政部短期可以调整发行结构，但融资压力并没有下降。三四季度私人持有净市场化借款预计分别为7390亿和6280亿美元。财政部目前仍以短债吸收新增融资需...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 1.82MB | 28 页
3金币中银证券：三友医疗（688085）-利润有所承压，国际化业务持续提速.PDF

三友医疗(688085) 公司公布2026年半年报，2026H1实现营业收入2.74亿元，同比增长9.71%；归母净利润0.28亿元，同比下降24.18%；扣非归母净利润0.14亿元，同比下降45.24%；2026Q2实现营业收入1.50亿元，同比增长12.85%；归母净利润0.21亿元，同比下降12.96%；扣非归母净利润0.13亿元，同比下降12.59%。公司海外业务持续快速增长，手术机器人取得积极进展，同时布局细胞疗法业务打开成长空间，我们持续看好公司的长期发展，维持买入评级。支撑评级的...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 466.2KB | 4 页
3金币开源证券：三一重工（600031）-公司信息更新报告：二季度业绩超预期，公司α属性持续凸显.PDF

三一重工(600031) 上半年业绩增速领跑行业，维持“买入”评级上半年，公司实现营业总收入535.06亿元，同比增长19.49%；实现归母净利润56.9亿元，同比增长9.13%；其中第二季度，公司实现营业总收入293.59亿元，同比增长24.39%，实现归母净利润32.09亿元，同比增长16.93%。上半年，公司毛利率为27.78%，同比提升0.34pct；净利率为10.74%，同比降低1.13pct；经营活动现金净流量为97.68亿元。上半年公司汇兑损失为21.04亿元，2025年上半年汇...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 281.49KB | 4 页
3金币开源证券：城投控股（600649）-公司信息更新报告：结转空窗小幅亏损，毛利率逆势增长.PDF

城投控股(600649) 背靠上海城投，深耕上海，城市更新土储充裕，维持“买入”评级城投控股发布2026年中报，受结转空窗期影响，公司利润小幅亏损，但毛利率逆势增长，待结转资源充裕，上海核心区土储充足，保租房REITs持续扩容。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.9、5.8、7.8亿元，EPS分别为0.15、0.23、0.31元，当前股价对应PE为25.1、16.6、12.4倍，公司背靠上海城投集团，土储优质，结转资源充足；同时公司投融管退路径清晰，投资业务有望持...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 798.17KB | 4 页
3金币开源证券：恺英网络（002517）-公司信息更新报告：Q2主业强劲，看好新游/平台商业化延续增长动能.PDF

恺英网络(002517) Q2主业同环比增长，新游/平台商业化持续贡献增长动能，维持“买入”评级公司2026H1实现营收47.97亿元（同比+86%），归母净利润14.28亿元（同比+50%），扣非归母净利润11.67亿元（同比+24%）；单Q2实现营收25.75亿元（同比+110%、环比+16%），归母净利润6.48亿元（同比+50%、环比-17%），扣非归母净利润6.21亿元（同比+47%、环比+14%）。业绩落于预告区间，增长主要系《烈焰觉醒》等游戏及用户平台表现良好。2026H1毛利率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 670.6KB | 4 页
3金币开源证券：远望谷（002161）-公司信息更新报告：2026H1项目验收节奏延后，费用扰动利润短期承压.PDF

远望谷(002161) 2026H1收入受项目验收扰动，非现金费用拖累利润 2026H1公司实现收入2.49亿元/yoy-11.34%，归母净利-0.96亿元/yoy-233%，扣非归母净利-0.39亿元/yoy-460.98%；2026Q2公司实现收入1.43亿元/yoy-25%，主要系RFID主业项目验收周期及部分销售订单确收推迟，归母净利-0.57亿元/yoy-159%，主要系利润大幅下滑主要来自思维列控等交易性金融资产公允价值下跌、联营企业收益下滑、大厦折旧+股份支付等非现金费用增加，主...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 657.85KB | 4 页
3金币开源证券：水羊股份（300740）-公司信息更新报告：全球化布局投入增加，品牌结构持续改善.PDF

水羊股份(300740) 加大高端品牌投入，2026H1整体业绩承压 2026H1：公司实现营收25.1亿元，yoy+0.4%，归母净利8710万元，yoy-29.4%；扣非归母净利8327万元，yoy-31%；2026Q2：公司实现营收13亿元，yoy-7.2%，归母净利5239万元，yoy-35.6%，扣非归母净利4796万元，yoy-39.6%。2026H1经营性现金流2.1亿元/yoy+24%，主要系应收账款、应付账款管理优化、营运资本管理效率提升。公司持续加大高端品牌的品牌、研发、市场...

内容提供方：外唐用户 | 2026-09-01 发布 | 663.24KB | 4 页