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券商研报

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3金币中信期货：航运策略日报：伊朗计划构建准入及海峡收费制度，SCFIS涨3.5%达1752.54点-260331.PDF

交易逻辑：据我们最新的《【中信期货航运】霍尔木兹海峡系列（一）：通行持续低位，航运市场如何演绎？——专题报告20260329》，4月上旬现货并未兑现宣涨幅度，以沿用及小幅回落为主；地缘端胡塞袭击以色列或有冲突扩大至红海风险，对欧线实际运营航线影响有限。短期供需端矛盾并不凸显。而海峡端伊朗设立安全廊道后近期通行出现小幅反弹，地缘溢价或有一定回吐。摘要中东局势依然焦灼，周末据新华社报道胡塞武装宣布参战，地缘情绪带动今日EC整体高开后回落。现货端据GeekRate线上运费在4月上旬及上半月持平或有...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 2.38MB | 8 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：DoorDash（DASH）：订单与GOV维持高增，规模效应驱动盈利能力持续释放.PDF

事件 DoorDash于2026年2月18日发布2025年第四季度及全年业绩。公司第四季度实现营收39.55亿美元，同比增长38%；GAAP净利润为2.13亿美元，同比增长51%；调整后EBITDA为7.80亿美元，同比增长38%。同时，公司季度总订单量达9.03亿单，同比增长32%；MarketplaceGOV达296.83亿美元，同比增长39%。投资要点营收与盈利表现：交易规模与收入同步增长，盈利实现全面确认（1）营收端：公司2025财年第四季度实现营收39.55亿美元，同比增长38....

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 257.94KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Unity（U.N）：季度营收创历史新高，AI驱动业务增长动能强劲.PDF

事件 2026年2月11日，Unity发布2025年第四季度及全年财务业绩。公司第四季度营收达到5.03亿美元，同比增长10%，创下季度历史新高。按美国通用会计准则（GAAP）计算，净亏损为8900万美元，净亏损率为-18%。非GAAP指标表现亮眼：调整后息税折旧摊销前利润（AdjustedEBITDA）为1.25亿美元，利润率达25%；调整后每股收益（EPS）为0.24美元。第四季度经营现金流为1.21亿美元，自由现金流为1.19亿美元。投资要点营收与利润超越指引上限，核心业务增长强劲公...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 339.19KB | 4 页
5金币华鑫证券：工程机械数据跟踪：出口为核心驱动力.PDF

投资要点挖掘机外销驱动提升明显：挖掘机行业已从“内销主导”转向“外销+内销”的双轮驱动，出口占比在2025年基本稳定在约50%附近，并在2026年初显著抬升。装载机内外销同步保持双位数增长：装载机出口保持高速增长，2026年以来出口占比超过全行业销量的一半，表明海外市场需求旺盛且已成为行业主要增长动力。2026年1-2月内销同步实现两位数增长，整体市场呈现出内外销双轮驱动、结构优化的良好态势。风险提示行业竞争风险。经营风险。国际贸易摩擦风险。新市场拓展不及预期风险。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 1.61MB | 24 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：AppLovin：盈利质量与增长指引共塑高确定性.PDF

事件 2026年2月11日，AppLovin公司发布了2025年第四季度及全年财务业绩。公司2025第四季度实现营收16.58亿美元，同比增长66%；净利润为11.02亿美元，同比增长84%；调整后EBITDA为13.99亿美元，同比增长82%，利润率达84%。2025年全年营收为54.81亿美元，净利润为33.34亿美元，调整后EBITDA为45.12亿美元。公司同时给出了2026年第一季度的乐观业绩指引。投资要点盈利质量显著提升，利润率攀升至新高度本季度业绩最突出的亮点在于盈利质量的飞...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 340.16KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：MiniMax发布M2.7自进化大模型，技术革新再突破.PDF

事件 2026年3月18日，MiniMax正式发布M2.7自进化大模型，该模型为品牌首款实现深度参与自身迭代的全新产品，打破传统大模型依赖人工主导研发优化的固有模式，开启AI模型自主进化、自我迭代的全新技术路径。官方同步披露模型核心技术、权威测试数据与多场景落地能力，目前M2.7已在MiniMaxAgent及开放平台全量上线，进一步完善公司产品矩阵，夯实技术与商业化壁垒。投资要点技术突破：自研自进化体系，开辟大模型全新技术路线 M2.7搭载自研模型自进化体系，能够深度参与自身迭代流程，自主构...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 345.24KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：MongoDB：2026财年Q4业绩高增，云业务成核心引擎.PDF

事件 2026年3月2日，MongoDB（MDB.US）发布2026财年第四季度财报，核心业绩与财务指标表现亮眼，同时披露管理层调整及2027财年业绩指引。期内总营收6.951亿美元，同比增长27%；全年总营收24.638亿美元，同比增长23%。核心云服务Atlas营收同比增长29%，成为业务增长核心驱动力。公司宣布EricaVolini将于2026年3月3日出任首席客户官；原首席营收官（CRO）Mr.Capombassis将留任至2027财年第一季度，后续担任顾问确保过渡平稳。2027财年预计...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 340.87KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：昆仑万维发布2026AGI战略及三大世界级大模型，技术壁垒与商业化空间双升级.PDF

事件 2026年3月27日，昆仑万维集团旗下天工AI在2026中关村论坛举办专场发布会，正式发布2026AGI「3+1」生态战略，同时推出Matrix-Game3.0游戏大模型、SkyReelsV4视频大模型、MurekaV9音乐大模型三大核心产品，官方宣告三大模型均跻身全球第一梯队。本次发布的全模态大模型实现多项技术突破，同时配套落地全场景开放API与行业解决方案，构建起从技术底座到应用生态的完整AI经济平台体系。投资要点三大模型实现核心技术突破，夯实全球级技术壁垒本次发布的三大模型均完...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 348.28KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：百度（BIDU.O）：AI业务贡献度达43%，全栈AI生态价值加速显现.PDF

事件 2026年2月26日，百度发布2025年第四季度及全年财报，第四季度总营收327亿元（环比增长5%），全年总收入1291亿元（同比下降3%）。2025年第四季度，百度核心AI驱动业务收入超过110亿元，占百度通用业务营收比重达43%。公司宣布了高达50亿美元的新股票回购计划及首次股息政策，同时昆仑芯的分拆上市正在推进，多项举措显著提振股东回报预期。投资要点 AI业务已成为核心增长引擎，财务贡献度显著提升 2025年第四季度，百度核心AI驱动业务收入113亿元，环比增长18%，占百度通用业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 341.86KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：百度App全面接入OpenClaw智能体，生态融合开启AI应用新篇章.PDF

事件近期，百度App正式支持一键调用OpenClaw智能体工具。用户通过百度智能云完成部署后，即可在搜索框或消息中心直接调用该智能体。此举标志着百度App成功打通“百度生态+本地个人助理”全链路，不仅整合了OpenClaw原有的任务执行能力，未来还将陆续接入百度搜索、百科、学术、文库、电商等核心生态产品。投资要点核心应用入口与生态协同，驱动用户与业务增长百度将OpenClaw深度集成至其超级App，旨在打造AI智能体的核心用户入口。这一战略举措已初见成效：自春节红包活动以来，百度App内...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-31 发布 | 350.51KB | 4 页