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券商研报

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8金币华鑫证券：医药行业周报：重磅交易落地，创新出海再上台阶.PDF

医药行业观点 1.信达生物与武田制药达成重要合作，继续看好中国创新出海趋势 10月22日，信达生物与武田制药达成全球战略合作，按照协议，信达生物将获得12亿美元首付款以及潜在里程碑付款，总交易额最高可达114亿美元，同时信达生物还将获得销售分成。该项目也是2025年第一个首付款超过10亿美元，同时总金额也超过100亿美元的项目。信达生物与武田制药就IBI363采取共同开发和商业化的方式，也是中国创新药出海的重要探索。根据医药魔方数据，2025年前三季度，License-out交易数量突破百起，达...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.42MB | 31 页
8金币华鑫证券：汽车行业周报：OptimusGen3预计明年Q1展示，车企自动驾驶及具身智能加速落地.PDF

特斯拉OptimusGen3预计明年Q1展示，明年年底开始建设百万台产线（1）整体进度：OptimusGen3或将于明年2-3月左右展示，新品展示略晚于此前的预期；2026年底特斯拉将开始建设100万台的Optimus生产线，并逐步开始爬产，大规模产线建设进展超预期。（2）晚于预期的潜在原因：①相较于汽车，机器人不存在成熟的供应链，需要从0-1垂直整合供应链；②前臂和灵巧手的复杂程度过高，工程设计方面可能还需要调整。为了加快进度，马斯克目前每周五晚都将参与Optimus的工程与制造会议。（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.08MB | 32 页
5金币中航证券：社会服务行业·周观点：AI赋能内容工业化，漫剧赛道进入高景气周期.PDF

本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+2.60%，在申万一级行业涨跌幅中排名14/31。各基准指数周涨跌幅情况为：创业板指(8.05%）、深证成指（4.73%）、沪深300（3.24%）、上证指数（2.88%）、社会服务（2.60%）。子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（2.92%）、旅游及景区（2.10%）、酒店餐饮（1.84％）、专业服务（1.81％）、教育（1.48％）。个股涨跌幅排名前五：大连圣亚（22.91%）、国缆检测（19.56%）、中科云网（12.92%）、中国高科（11.3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 20.07MB | 10 页
5金币中银证券：计算机行业周报：“十五五”规划擘画制造业升级路径，量子计算加速引领未来科技变革计算机行业“一周解码”.PDF

“十五五”规划擘画产业蓝图，智能化、绿色化引领制造业新发展；谷歌发布“量子回声”算法实现可验证的量子优势，标志量子计算迈向工程化验证阶段；宇树科技发布仿生机器人H2，仿生机器人竞争升温；OpenAI推出ChatGPTAtlas浏览器，将AI与浏览体验深度融合，重新定义信息获取与人机交互方式。支撑评级的要点 “十五五”规划明确新质生产力方向，智能制造成未来产业主轴。党的二十届四中全会10月20日至23日在北京举行。会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。全会提...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 656.39KB | 12 页
5金币中银证券：月第4周周报：电力设备与新能源行业10.PDF

新能源汽车方面，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，欣旺达推出新一代聚合物全固态电池“欣·碧霄”，能量密度达到400Wh/kg。固态电池产业化持续推进，后续关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端装机需求以及终端光伏电站收益率要求，国内组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、BC、贱金属降本方向。风电方面，《风能北...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 711.71KB | 15 页
5金币信达证券：汽车行业周报：2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，欣旺达推出新一代固态电池.PDF

投资要点：行情回顾：本周A股汽车板块跑输大盘。（1）本周沪深300指数涨幅3.24%，其中汽车板块涨幅2.92%，涨跌幅位居A股申万一级行业第10位。（2）本周SW乘用车涨幅0.63%，江淮汽车、北汽蓝谷领涨。（3）本周SW商用车涨幅3.00%，金龙汽车、东风股份领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅4.04%，标榜股份、奥联电子领涨。行业重点新闻。（1）2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份；（2）9月份深圳功能型无人车单月送单量首破百万大关；（3）欣旺达推出新一代固态电池“欣・...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 943.12KB | 11 页
5金币信达证券：石油加工行业原油周报：俄乌局势扰动，油价低位反弹.PDF

本期内容提要：【油价回顾】截至2025年10月24日当周，国际油价反弹。本周，特朗普表示中美有望达成贸易协议，美印接近达成贸易协议，贸易局势有所缓和；特朗普取消与普京的会面，且美国和欧盟对俄实施新制裁，俄乌局势再起波澜；同时上周美国库存利好支撑，国际油价低位反弹。截至本周五（10月24日），布伦特、WTI油价分别为65.20、61.50美元/桶。【原油价格】截至2025年10月24日当周，布伦特原油期货结算价为65.20美元/桶，较上周上升3.91美元/桶（+6.38%）；WTI原油期货结算...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 4.51MB | 29 页
5金币中航证券：两融余额创新高，券商迎来新配置机遇.PDF

市场表现:本期(2025.10.20-2025.10.24)非银(申万)指数+2.02%,行业排16/31,券商Ⅱ指数+2.05%,保险II指数+1.85%;上证综指+2.88%,深证成指+4.73%,创业板指+8.05%。个股涨跌幅排名前五位:瑞达期货(+14.31%)、九鼎投资(+11.27%)、哈投股份(+10.96%)、中国人寿(+8.75%)、国盛金控(+7.01%);个股涨跌幅排名后五位:海德股份(-4.49%)、广发证券(-1.32%)、中油资本(-1.14%)、海南华铁(-0.8...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 2.33MB | 10 页
8金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电需求强劲、风电看海风和出海.PDF

投资要点电气设备9898上涨4.9%，表现强于大盘。风电涨6.24%，发电设备涨5.22%，电气设备涨4.9%，核电涨4.6%，新能源汽车涨4.47%，锂电池涨4.39%，光伏涨2.96%。涨幅前五为中际旭创、大洋电机、新联电子、中元股份、金雷风电；跌幅前五为华自科技、晓程科技、爱旭股份、天际股份、中电电机。行业层面：人形机器人：宁波具身智能机器人创新中心启用；特斯拉明年一季度推第三代人形机器人；银河通用机器人在杭州成立新公司；全球首个“力位混合控制算法的统一理论”突破；埃斯顿、亨通光电等...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 3.47MB | 51 页
8金币民生证券：非银行业深度报告：低利率环境下，租赁板块为何有望成为高股息策略重要替代？.PDF

2005年至今租赁行业指数经历5轮周期。租赁行业需求遵循资本开支周期，与利率和固投关系密切，低利率环境有望推动企业资本开支周期向上。金租公司整体收入与利润增速稳定，规模持续扩张，呈现一定抗周期波动的特征。2025年以来，成长与高股息风格轮动，中长期资金或偏好低估值高股息的优质标的，我们建议积极关注租赁行业上市公司投资机会。租赁公司投放范围广阔，授信范围涉及大型企业和中小微企业。租赁行业以“融物”为主要特征，聚焦重资产和高资本开支行业，授信范围下沉至中小微企业。传统融资租赁公司涉及较多基建地产类...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 2.74MB | 45 页