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公司研究

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3金币信达证券：粤电力A（000539）-煤电成本改善对冲电价下行，电价触底静待拐点来临.PDF

粤电力A(000539) 事件：3月30日晚粤电力A发布2025年年报，2025年公司实现营业收入515.41元，同比-9.83%；实现归母净利润6.00亿元，同比-37.78%；实现扣非归母净利润4.75亿元，同比-49.00%。公司2025年度利润分配预案拟为每10股派发现金红利0.2元（含税），共计派发现金红利1.05亿元。点评：公司2025年煤电板块归母净利4.83亿元，气电板块归母净利-0.22亿元，水电板块归母净利0.12亿元，新能源板块实现归母净利0.20亿元。整体来看，受益于...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 924.63KB | 4 页
3金币华鑫证券：华鲁恒升（600426）-公司事件点评报告：量增价跌盈利承压，项目扩产蓄势未来.PDF

华鲁恒升(600426) 事件华鲁恒升发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入309.69亿元，同比下滑9.52%；实现归母净利润33.15亿元，同比下滑15.04%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入74.16亿元，同比下滑18.01%，环比下滑4.78%；实现归母净利润9.42亿元，同比增长10.29%，环比增长16.96%。投资要点价格下跌拖累盈利 2025年公司盈利能力有所下滑，主要是市场供需失衡导致产品价格同比下滑影响所致。全球化工行业调整下，结构性产能过剩...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 490.64KB | 5 页
3金币群益证券：安琪酵母（600298）-糖蜜价格下降，新一年盈利弹性可期.PDF

安琪酵母(600298) 业绩概要：公告2025年实现营收167.3亿，同比增10%，录得归母净利润15.4亿，同比增16.6%；2025年第四季度实现营收约49亿，同比增15.4%，录得归母净利润4.3亿，同比增15.2%。业绩略低于我们预期。分红方案：每10股派发现金股利5.5元点评与建议：全年酵母及深加工产品实现收入119.5亿，同比增10%，制糖收入13.4亿，同比增5.8%，包装产品收入3.6亿，同比下降12.2%，食品原料及其他产品合计实现收入30亿，同比增15.4%。第四季...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 380.76KB | 3 页
3金币中邮证券：安徽合力（600761）-业绩短期承压，加速布局新兴、未来产业.PDF

安徽合力(600761) l事件描述公司发布2025年年报，实现营收198.19亿元，同增11.35%；实现归母净利润12.25亿元，同减8.5%；实现扣非归母净利润10.42亿元，同增0.2%。 l事件点评国外收入同增超20%，国际化战略持续推进。分地区来看，2025年公司国内、国外分别实现收入107.65、87.08亿元，同比增速分别为4.45%、20.17%，境外收入占比达44%。在国际市场方面，公司积极推进本土化策略，持续打造“1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队”的国际化战略布...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 532.39KB | 5 页
3金币中邮证券：豪迈科技（002595）-业绩稳健增长，三大业务齐头并进.PDF

豪迈科技(002595) l事件描述公司发布2025年年报，实现营收110.78亿元，同增25.70%；实现归母净利润23.93亿元，同增18.99%；实现扣非归母净利润22.67亿元，同增20.16%。其中，单Q4实现营收30.02亿元，同增22.62%；实现归母净利润6.05亿元，同增1.77%；实现扣非归母净利润5.44亿元，同增0.98%。 l事件点评模具、大型零部件机械产品实现稳健增长，数控机床收入快速放量。分产品来看，公司2025年模具、大型零部件机械产品、数控机床、其他分别实现...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 527.02KB | 5 页
3金币中邮证券：顺丰控股（002352）-各项业务协同增长，业绩再创新高.PDF

顺丰控股(002352) l顺丰控股披露2025年年报顺丰控股披露2025年年报，全年营业收入3082亿元，同比增长8.4%，实现归母净利润111.2亿元，同比增长9.3%；第四季度公司营业收入829.7亿元，同比增长7.0%，归母净利润28.1亿元，同比增长10.0%。 l各业务条线协同增长，同城业务增速较高 2025年公司各业务条线协同增长。从业务量和单价来看，因经济快递业务量高速增长，2025年公司快递业务量达到167.2亿件，同比增长25.4%，快递业务单价13.67元，同比下降11....

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 483.16KB | 5 页
3金币中邮证券：天山铝业（002532）-扩产顺利推进，成本优势助力业绩充分释放.PDF

天山铝业(002532) l公司发布25年年报，实现归母净利润48亿元 2025年，公司年度实现总营业收入295亿元，同比增长5%；实现归母净利润48亿元，同比增长8%；实现经营性净现金流81亿元，同比增长54%；2025年度，公司预计现金分红和股份回购总额27亿元，占本年度净利润的比例56.55%。 2026Q1，公司预计归母净利润为22亿元，同比108%，再创佳绩。 l产量：电解铝扩建稳步推进，2026年贡献部分增量 2025年，公司生产经营再创佳绩，电解铝产量、氧化铝产量、自发电量、铝箔产...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 525.08KB | 5 页
3金币国金证券：太辰光（300570）-盈利能力略有承压，产品矩阵向FAU、AWG等拓展.PDF

太辰光(300570) 2026年3月30日公司发布2025年年度报告，公司2025年营收15.47亿元，同比增长12.26%；归母净利润2.99亿元，同比+14.43%。对应4Q25营收3.32元，同比-28.03%，环比-13.82%；归母净利润0.39亿元，同比-66.54%，环比-55.59%。经营分析收入季度环比承压，毛利率稳健：公司4Q25收入同环比均有下滑，我们认为主要系两大原因：1）从康宁披露的业绩看，康宁4Q25的Enterprisenetwork业务收入同比/环比分别+3...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 989.99KB | 4 页
3金币国金证券：扬农化工（600486）-业绩企稳回升，看好后续拐点.PDF

扬农化工(600486) 3月31日，公司发布2025年年度报告，2025年全年公司实现营收118.70亿元，同比+13.76%；归母净利润12.86亿元，同比+6.98%；扣非归母净利润12.72亿元，同比+9.39%；经营活动现金流净额22.17亿元，同比+2.85%。经营分析 2025年度，公司销售费用2.24亿元，同比-3.30%；管理费用4.53亿元，同比-3.10%，主要系内部管理提效、法人层级压减；财务费用-0.55亿元，同比-15.18%，主要系汇率变动导致汇兑收益减少；研发费...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 983.25KB | 4 页
3金币国信证券：澜起科技（688008）-2025年收入增长50%，第二子代MRCD/MDB芯片出货量提升.PDF

澜起科技(688008) 核心观点 2025年收入增长50%，毛利率提高4.1pct。公司2025年实现收入54.56亿元(YoY+49.94%)，归母净利润22.36亿元(YoY+58.35%)，扣非归母净利润20.22亿元(YoY+61.95%)，研发费用同比增长19.85%至9.15亿元，研发费率下降4.2pct至16.77%，毛利率提高4.1pct至62.23%。其中4Q25营收13.99亿元(YoY+31%,QoQ-1.8%)，归母净利润6.03亿元(YoY+39%,QoQ+27.5%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 744.65KB | 6 页