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智库报告

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3金币东海证券：国内观察：2026年7月PMI：短期因素可能放大PMI波动-260802.PDF

事件：7月31日，国家统计局公布7月官方PMI数据。7月，制造业PMI为49.2%，前值50.3%非制造业PMI为49.0%，前值50.2%。核心观点：7月制造业PMI明显回落，需求回落幅度大于供给，内需回落幅度大于外需，采购量指数回落，产成品存货指数上升。上个月的高基数以及短期的天气因素是回落幅度偏大的主要原因。高技术制造业PMI与整体制造业PMI的差值进一步走扩，行业之间的分化仍然明显。政治局会议指出加大逆周期调节力度，存量政策可能加快落实，务实管用的增量政策可能加快储备，并及时出台，有望...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 256.72KB | 4 页
3金币国金证券：互联网行业研究：微软和亚马逊云收入超预期，大模型价格分层竞争，看好AI应用.PDF

周观点 AI&云：微软、亚马逊和Meta均发布Q2业绩，微软和亚马逊云收入超预期，商业化持续验证。DeepSeek官宣DeepSeek-V4-Flash正式版API（接口）开启公测；KimiK3正式开源；OpenAI下调GPT-5.6Terra与GPT-5.6Luna的调用定价。模型降价，持续关注AI应用新叙事。此外，国模能力持续提升，竞争加速。多模态：两款新模型发布，模型能力持续提升。1）字节正式发布Seedance2.5，延续2.0统一的多模态音视频联合生成架构，重点突破长叙事能力、多模态参...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 1.24MB | 8 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：奶价有望趋势回升，重视牧业投资机会.PDF

行情回顾：本周（2026.07.27-2026.07.31）农林牧渔（申万）指数收于2416.22点(周环比+4.48%)，沪深300指数收于4588.20点（周环比-1.31%），深证综指收于2427.92点（周环比+0.36%），上证综指收于3832.26点（周环比+0.47%），科创板收于1635.96点（周环比-8.46%）。生猪养殖：目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。目前生猪价格小幅下降，整体来看供给端压力依然较大，价格反弹后仍有下跌空间。本周生...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 2.03MB | 13 页
5金币国金证券：机械行业研究：看好机器人、燃气轮机和机床.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2026/7/27-2026/7/31）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.80%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌1.31%。2026年至今表现：SW机械设备指数下跌4.45%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数下跌0.90%。核心观点北美缺电程度加剧，未来AIDC有望加速自建电厂，带动燃机需求提速。近期，美国最大电网运营商PJM提出，对于没有自备电源的数据中心，PJM建议在电网承受极端压力时期，可对其实施临时限...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 1.12MB | 15 页
5金币国金证券：钢铁行业研究：黑色金属周报：铁水继续下行，原料负反馈加深.PDF

行情综述：行业概况：本周黑色产业链延续弱势，成材与原料同步下行，供需端呈现“钢厂减产、库存累积、煤焦复产预期压制原料弹性”的组合。钢材方面，7月31日螺纹和热卷均价分别为3234、3273元/吨，较7月24日下降41、30元/吨；247家钢厂日均铁水降至235.55万吨，高炉产能利用率降至88.45%，钢企盈利率降至33.77%。钢材库存增至2891.86万吨、周增12.66万吨，建材成交低位小幅回升但需求修复不足。原料方面，PB粉周跌21元/湿吨，DCE焦煤主力周跌8.09%，山西煤矿复产预...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 2.01MB | 14 页
5金币国金证券：非银行金融行业研究：市场风格再平衡，把握非银低估值机会.PDF

市场板块轮动，呈风格再平衡趋势。当前券商板块PB（LF）、PE（TTM）估值仅1.20x、16x，位于十年17%、4%分位数，26Q2末主动权益基金欠配比例虽然环比收窄，但仍低配2.52pct，风格再平衡的情况下低估值、有业绩的券商板块具备修复空间。本周一家券商发布2026年半年度业绩快报，两家券商发布2026年半年度业绩报告。第一创业发布2026年半年度业绩快报，公司2026年上半年实现营业总收入21.70亿元，较上年同期增加18.48%，实现归母净利润6.88亿元，较上年同期增加41.67...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 1.43MB | 10 页
3金币国金证券：地产专题分析报告：新房销量边际回暖-260802.PDF

本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交面积环比增长31.8%，同比降幅显著收窄至为-2.9%。本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量季节性回落，同时也受到新房二手房销售“跷跷板”效应影响，同比涨幅收窄至11.7%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，7月以来挂牌量再度回升，较6月末增加0.4%，表明当前挂牌增长压力有所积累。从更加领先的实时成交数据看，7月二手房成交同比已弱于6月。风险提示房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 742.37KB | 4 页
3金币国信证券：7月PMI数据解读：景气重回线下，财政进度待提速-260802.PDF

事项： 7月份，制造业PMI、非制造业PMI分别为49.2%和49.0%，分别环比下行1.1个百分点和1.2个百分点。评论：结论：7月制造业PMI下行1.1个百分点至49.2，重回荣枯线下，回落幅度大于近三年季节性。主要是需求走弱，新订单拖累0.8个百分点；生产同步回落1.5个百分点至49.9，时隔四个月再回收缩区间。“产需差”扩大1.2个百分点至1.4，新订单、新出口订单、在手订单三大需求指标均落至线下。价格端延续走弱，购进价下行至53.2、为年内最低，出厂价降至47.8、创2025年11...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 888.61KB | 6 页
5金币中银证券：策略周报：混沌背后的主、次问题-260802.PDF

市场整体对未来的判断进入混沌状态，需要对问题进行主次分层。主要问题（方向选择）：AI产业趋势是否仍在，对应的是科技股调整到底是结束还是回调。次要问题（时机选择）：七月资金面层面的负反馈是否已经结束，对应的是超跌时乐观，还是反弹时保持谨慎。我们判断科技行情是调整而非结束；资金面负反馈接近尾声，无需再悲观，超跌应乐观。主要问题：资本市场的AI产业趋势到底有无泡沫，当前和未来泡沫会如何演绎？AI科技硬件板块，基于第一性原理的判断，其产业贝塔的主要来源为全球各大云厂的资本开支，因此讨论本轮资本市场AI...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 1.25MB | 16 页
3金币国信证券：东鹏饮料（605499）-逆境稳健增长，提升股东回报.PDF

东鹏饮料(605499) 核心观点公司发布2026年半年报。东鹏饮料发布2026年半年报。26H1公司实现营业总收入124.4亿，同比增长15.9%，归母净利润28.7亿，同比增长20.7%，扣非净利润26亿，同比增长14.4%；26Q2，公司实现营业总收入65.6亿，同比增长11.3%，归母净利润16.1亿，同比增长15.4%，扣非净利润14.0亿，同比增长6.6%。同时公司2026半年度拟向全体股东每10股派30元（含税），共计分派现金红利21.8亿，分红率76.1%。极端雨水天气致行业承...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-02 发布 | 308.87KB | 6 页