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券商研报

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8金币中银证券：人形机器人行业深度报告：具身智能理想载体，奇点渐至未来可期.PDF

人形机器人作为具身智能最理想的载体，在2025年已经跨过量产门槛，目前阻碍其大规模商业化落地的主要瓶颈为大模型泛化能力不足等，未来随着模型、算力、数据的快速发展，有望逐步突破，国内产业链凭借着独特的政策支持、强大的产业链深度和成本优势，目前处于全球领先地位，未来有望充分受益于人形机器人的大规模放量，建议关注能够率先兑现订单和收入的核心零部件环节，给予行业强于大市评级。支撑评级的要点人形机器人是具身智能理想载体，2025年跨越量产门槛。随着人形机器人硬件技术的逐步成熟，叠加AI大模型的快速发展...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 4.06MB | 49 页
5金币国金证券：医药健康行业研究：国内外CXO公司中报业绩持续验证行业高景气.PDF

本周国内外多家CXO企业集中披露中期业绩。海外端，以CharlesRiver为代表的临床前CRO、IQVIA为代表的临床CRO相继上调全年业绩指引；CDMO龙头Lonza在业务高速增长的基础上，进一步上调核心EBITDA利润率指引。国内方面，药明康德公布2026年中报，公司二季度收入与净利润大幅超出市场预期，并同步上调全年业绩目标。国内外CXO企业集体上调业绩指引，背后反映出新分子管线带来的强劲增长动能，行业景气上行逻辑持续得到验证，中长期成长趋势进一步明晰。我们持续坚定看好CXO行业的中长期投...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 2.5MB | 17 页
5金币开源证券：医美化妆品7月月报：医美产品端获批加速，机构端景气度回暖，业绩预告医美机构增长亮眼.PDF

板块行情回顾医美（选取13家上市公司）：7月个股涨幅靠前的为朗姿股份（+31.9%）、爱美客（+25.0%）、雍禾医疗（+18.4%）；化妆品（选取20家上市公司）：7月个股涨幅靠前为林清轩（+47.2%）、润本股份（+18.4%）、巨子生物（+16.2%）。医美：医美产品获批加速，朗姿股份、美丽田园医疗健康发布业绩预告（1）医美获批加速，7月29日，爱美客“医用交联透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶”与华熙生物“含盐酸利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶”获NMPA批准上市；7月31日，敷尔佳...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 1.7MB | 12 页
3金币金元证券：金元晨报-260809.PDF

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8643,9000.57 深证成指13,98114,1100.24 创业板指3,4723,516-0.55 科创501,6511,7010.45 恒生指数25,66725,530-1.49 富时10010,88810,868-0.19 道琼斯工业54,42753,885-0.85 标普5007,7147,710-0.18 纳斯达克26,26926,348-0.06 纳斯达克金龙6,5336,5700.27 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪指...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 355.14KB | 7 页
3金币东吴证券：2026年7月美国非农就业数据点评：7月非农：开始降温-260808.PDF

核心观点：7月美国新增非农就业意外转负，除季节性噪音、世界杯脉冲的消退以外，就业需求的走弱具有广泛性；与此同时，失业率延续回落，但更多来自劳动力供给的收缩，且部分与近期美国加大了对非法移民的执法有关。从趋势看，美国劳动力市场供需双弱、相对均衡的趋势尚未改变，对应“量缩（非农走低）价稳（失业率、时薪持平）”的特征。向前看，我们维持此前判断，即随着财政与世界杯带来的短期脉冲逐步退潮，以及金融条件收紧的滞后影响显现，26Q3美国经济或将阶段性降温，我们预计，即将公布的7月CPI、8月CPI和非农、非农...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-08 发布 | 903.37KB | 6 页
5金币东吴证券：金属新材料行业深度报告：科创新材料ETF南方投资价值分析：布局科技基石，共享国产替代.PDF

投资要点新材料投资逻辑：从算力到材料，科技需求的终极落脚点。从产业价值链分配观察，关键材料因其极高的技术壁垒与供给稀缺性，占据着产业链中不可替代的“卡脖子”环节，价值中枢正由下游品牌与组装环节向上游高壁垒材料环节回摆。以半导体材料为例，EUV光刻胶、超高纯特种气体、先进制程靶材等高端材料，国产化率不足10%。自科创板开板至2025年底，新材料产业累计募集资金699亿元，支持了90家新材料企业上市。2025年我国新材料产业总产值突破8.2万亿元，较2020年增长150%。半导体与新能源等核心下游...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-08 发布 | 1.67MB | 18 页
5金币东吴证券：电力设备行业点评报告：特高压景气度再攀高峰，输变电设备有望好转.PDF

投资要点特高压建设规划持续扩容，“十五五”项目核准及建设明显提速。“十四五”期间我国特高压建设进度有所迟滞，截至2025年底，累计建成投运22交20直，进入“十五五”，国网已规划投运15项特高压直流工程，同时“十四五”结转项目加速：1）特高压交流：“十四五”结转项目集中进入核准、开工及设备招标阶段，26年内已实现攀西-川南、浙江1000kV环网、蒙西-达拉特三条特高压交流招标；2）特高压直流：储备项目加快前期论证及初设，已核准陕西—河南，我们预计26H2有望核准4直，后续开工及设备招标有望提速...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-08 发布 | 1.55MB | 21 页
8金币东吴证券：创新药估值方法论——从分子到公司.PDF

核心观点创新药估值的核心是折现未来现金流，而非当期盈利。前期投入大、兑现周期长、临床不确定性高，使当期利润无法反映未来价值——一家Biotech可能在亏损年度恰好坐拥最具潜力的管线。PE/PB在创新药估值中系统性失效，DCF/rNPV才是主流工具；估值重点不在当下是否盈利，而在管线未来能创造多少现金流、当下应当折算为多少价值。峰值销售可自下而上逐层拆解，每一项参数都有客观依据。峰值销售＝患者人数×渗透率×市占率×用药时长×治疗费用，再乘临床成功率系数。患者人数按流行病学文献逐层收窄（新发→分...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-08 发布 | 3.05MB | 33 页
3金币联储证券：7月外贸数据点评：出口保持高增，AI链与优势制造业继续主导增长-260807.PDF

报告要点：出口增速仍处高位，传统产品修复有所延续，但出口增长仍主要依赖AI产业支撑。7月，以美元计价，我国出口同比增长23.9%，较6月的27.0%回落3.1个百分点，高于市场预期的22.9%，显示外需整体仍具韧性。结构上看，一方面，AI电子链等优势制造业继续保持较快增长。7月，集成电路出口同比增长116.6%，较6月的121.9%略有放缓，拉动出口6.49个百分点，基本持平于6月；自动数据处理设备及其零部件同比增长67.4%，较6月的53.1%进一步提升，拉动由2.90个百分点提高至3.53...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 632.59KB | 6 页
5金币西南证券：宏观周报：央企焕新布局低空经济，美日实施联合汇市干预-260807.PDF

摘要一周大事记国内：资本市场制度型开放提速，央企产业焕新加码低空经济。8月1日，央行召开2026年下半年工作会议，宏观政策“发力提效”的基调下，若经济复苏动能继续偏弱，三季度或成为多种宽松型货币政策工具落地的重要窗口期；同日，香港证监会与中国证监会联合公布深化两地市场合作与协同发展新举措，涵盖ETF快速注册、人民币期货扩容等领域，香港“超级联系人”功能升级，传统跨境融资通道向资本市场制度创新策源地持续拓展；4日，商务部发布上半年服务贸易数据，服务贸易进出口增长8.3%，知识密集型服务出口占比...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-07 发布 | 2.15MB | 14 页