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券商研报

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3金币国金证券：AI周观察：AI驱动美光业绩高增长，阿里发布系列新模型.PDF

摘要本周AI应用活跃度中，海外Gemini活跃度大幅提升，国内豆包持续上升。模型层面，阿里巴巴发布全模态模型Qwen3-Omni及万亿参数的Qwen3-Max，后者在代码与智能体等能力上表现突出，并在LMArena排行榜上超越GPT-5-Chat。DeepSeek发布并开源了升级版的V3.1-Terminus，优化了编程与推理性能。视频生成赛道，可灵AI推出可灵2.5Turbo效果提升的同时大幅降价。美光在FY25Q4展现强劲表现，受益于AI驱动的数据中心需求和高价值产品组合。HBM成为核心...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.33MB | 8 页
5金币太平洋证券：机械行业周报：金刚石散热方案成为焦点，关注产业相关标的.PDF

报告摘要行情回顾本期（9月22日-9月26日），沪深300上涨1.1%，机械板块上涨1.6%，在所有一级行业中排名7。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨15.4%；塑料加工机械跌幅最大，下跌2.0%。本周观点金刚石散热方案成为焦点，关注产业相关标的。随着5G通信、人工智能、云计算等技术的爆发式发展，芯片算力呈指数级增长，对散热能力提出更高需求。而金刚石散热在高算力场景中具有显著优势：1）超高导热率，其热导率达2200W/(m·K)以上，远超铜、铝等传统散热材料；2）出色的热稳定性，在...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 573.63KB | 13 页
5金币国金证券：轻工造纸行业周报：关注短期回调的潮玩&烟草，传统轻工布局性价比逐步显现.PDF

行业观点更新：家居板块：内销方面，9月26日中国人民银行货币政策委员会召开2025第三季度例会，会议提及着力推动已出台金融政策措施落地，加大存量商品房和存量土地盘活力度。随着房地产宽松政策落地，期待上游需求回暖为家居中期需求奠定坚实支撑；据渠道数据，25Q3家具终端及工厂接单情况整体相对偏弱，部分软体龙头经营具备韧性。外销方面，8月中国家具及其零件出口金额略有降幅，出口额同比-3.2%，但累计同比微降至-5.3%，家具品类大部分承压；美国当地时间9月25日，特朗普在社交平台X上宣布从10月1日...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 3.36MB | 22 页
5金币东吴证券：汽车行业周观点：9月第3周乘用车环比+12.9%，继续看好汽车板块.PDF

本周复盘总结：九月第三周交强险50.8万辆，环比上周/上月周度+12.9%/+8.2%。本周细分板块涨跌幅排序:SＷ摩托车及其他(+5.0%)>SW汽车零部件(+0.4%)>SW乘用车(-0.9%)>SW商用载货车（-2.5%）>SW商用载客车(-3.0%)。本周已覆盖标的立讯精密、松原股份、旭升集团、常熟汽饰、恒帅股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发深度报告《AI智能车时代是【产品为王】》《Robotaxi正重塑汽车出行市场》《2025年主流城市NOA试驾报告——9月上海篇》。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.28MB | 26 页
5金币爱建证券：可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇.PDF

核心摘要：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇我们统计了2025年初至9月1日中科院等离子体物理研究所和安徽聚变新能有限公司所有可控核聚变招中标项目数据。从产业链环节看，资金投入高度分化。磁体、电源、超导带材等环节单体金额大、技术壁垒较高，是核聚变产业核心价值区；真空室、包层第一壁及其他附属设备则以批量化、分散化招标为主。从预算额看，磁体系统（2.87亿元，占总投资额42.34%）占比最高，是核聚变装置资金投入核心。整体上，资金集中于核心约束与供能环节，而包层、真空等能量回收与运...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 2.6MB | 23 页
3金币中航证券：社会服务行业·周观点：ASI宣言引领前瞻方向，AI应用场景全面提速.PDF

本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅-5.92%,在申万一级行业涨跌幅中排名31/31。各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(+1.96%)、沪深300(+1.07%)、深证成指(+1.06%)、上证指数(+0.21%)、社会服务(-5.92%)。子行业涨跌幅排名:教育(-0.79%)、专业服务(-2.84%)、体育Ⅱ(-3.22%)、酒店餐饮(-9.18%)、旅游及景区(-9.46%)。个股涨跌幅排名前五:凯文教育(12.54%)、西高院(2.13%)、实朴检测(1.24%)、苏试试...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.97MB | 9 页
8金币中航证券：军工行业周报：舰载机首次电磁弹射起飞展示，核聚变“国家队”首次公开亮相.PDF

报告摘要全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。一、核心观点本周，国防军工（申万）指数（-0.42%），行业排名13/31；军工板块（申万）成交额为2570.06亿元（-8.22%）；占中证全指成交额比例为2.27%（-0.001pcts），板块交易量和占比进一步下降。近期，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机在福建舰上成功实施弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力。9月以来，从“九三”阅兵到长春航展，再到舰载机的首次弹射起飞，多个军工热点事件的出现...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 8.65MB | 32 页
5金币开源证券：氟化工行业周报：萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查.PDF

本周（9月22日-9月26日）行情回顾本周氟化工指数下跌0.43%，跑输上证综指0.64%。本周（9月22日-9月26日）氟化工指数收于4500.77点，下跌0.43%，跑输上证综指0.64%，跑输沪深300指数1.50%，跑赢基础化工指数0.68%，跑输新材料指数2.10%。氟化工周行情：萤石行情持续复苏，制冷剂继续向上萤石：据百川盈孚数据，截至9月26日，萤石97湿粉市场均价3,512元/吨，较上周同期上涨4.09%；9月均价（截至9月26日）3,360元/吨，同比下跌2.80%；20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 2.57MB | 25 页
5金币东吴证券：汽车周观点：9月第3周乘用车环比+12.9%，继续看好汽车板块.PDF

本周复盘总结：九月第三周交强险50.8万辆，环比上周/上月周度+12.9%/+8.2%。本周细分板块涨跌幅排序:SＷ摩托车及其他(+5.0%)>SW汽车零部件(+0.4%)>SW乘用车(-0.9%)>SW商用载货车（-2.5%）>SW商用载客车(-3.0%)。本周已覆盖标的立讯精密、松原股份、旭升集团、常熟汽饰、恒帅股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发深度报告《AI智能车时代是【产品为王】》《Robotaxi正重塑汽车出行市场》《2025年主流城市NOA试驾报告——9月上海篇》。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 1.2MB | 26 页
5金币华安证券：电力设备行业周报：独立储能需求旺盛，海风项目稳步推进.PDF

主要观点：光伏：硅料企稳支撑硅片分化，电池片稳中偏强，组件保持平稳，国内需求释放助力产业链坚挺本周硅料价格高位企稳，硅片延续分化走势，电池片稳中偏强、局部上涨，组件价格整体维持稳定。海外市场虽有扰动，但国内终端需求释放，支撑产业链价格维持坚挺。风电：海上风电国内超GW项目中标扩建，海外大项目并进，产业链景气延续近期，中国电建辽宁华电丹东1GW海上风电项目中标结果公示，中国大唐海南儋州1.2GW海上风电项目二场址启动招标，CentreManche2（AO8）1.5GW海上风电项目中标公开。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-29 发布 | 473.53KB | 16 页