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券商研报

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5金币国金证券：非金属建材行业周观点：mSAP、PCB上游超跌修复，三井载体铜箔扩产加速.PDF

【周度复盘】首先，整体角度，本周AI-PCB上游、玻璃基板等科技材料方向在7月深度调整后迎来较为强劲的修复，其中mSAP较为突出，PCB上游、新技术（Q布/PTFE方向/陶瓷基板/玻璃基板等）同步修复。再平衡方向的出海/低估值高股息方向表现分化。第二，复盘本周AI新材料方向，mSAP、HDI、PCB上游及新技术整体呈现超跌修复，此外，境外材料财报方面，三井载体铜扩产幅度超预期。①本周日东纺以及三井金属发布业绩，日东纺业绩发布后表现不佳，我们预计主因系扩产节奏慢于预期、高端品份额收缩所致。三井...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 1.63MB | 18 页
5金币国金证券：黑色金属周报：铁水阶段回升，去库仍然不足.PDF

行情综述：行业概况：本周黑色产业链呈现成材弱、原料分化、供给回升但利润承压的组合。钢材方面，8月7日螺纹和热卷均价分别为3224、3263元/吨，较7月31日均下降10元/吨；247家钢厂日均铁水回升至238.03万吨，高炉产能利用率升至89.38%，但钢企盈利率降至32.03%。钢材库存升至2713.58万吨、周增7.15万吨，建材成交低位改善但尚未推动有效去库。原料方面，PB粉周涨4元/湿吨，焦炭价格周降50元/吨，DCE焦煤主力上涨7.32%。短期看，供给回升会压制成材弹性，若需求不能持...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 2.02MB | 14 页
5金币开源证券：美国7月非农就业数据点评：就业市场“脆弱平衡”，美联储加息动力并不高-260809.PDF

事件：美国公布7月非农就业数据。新增非农就业减少2.3万，大幅低于市场预期；失业率为4.1%，平均时薪同比增长3.2%，均不及市场预期。新增非农就业再度转负，失业率进一步走低 1.新增非农就业再度转为负增，5、6月数据继续大幅下修 7月美国新增非农就业减少2.3万人，较6月份初值（增加5.7万）大幅下降，远不及市场预期的增加8万，为2026年第二次录得负值。5月、6月新增非农就业累计下修10.3万。趋势上看，近3个月平均新增就业增加2.0万人，较前值进一步下降。结构上看，私人部门方面，商品制造...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 1.18MB | 11 页
3金币东吴证券：北交所定期报告：市场景气度整体回暖，关注左侧窗口机会-260809.PDF

北交所市场表现指数行情回顾：从指数涨跌表现来看，本周（8月3日—8月7日）北证50指数小幅上涨，周涨幅为4.71%；板块比较来看，科创50指数上涨6.61%，创业板指数上涨6.55%，沪深300指数上涨2.32%。北证A股回顾：截至2026年8月7日，北证A股成分股共333个，平均市值达24.79亿元。周成交额达874.73亿元，较上周的750.83亿元增加16.50%；周度区间日均换手率为4.45%，环比上周+0.23pct 行业重要新闻国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 665.12KB | 9 页
5金币国金证券：耐用消费产业行业研究：潮玩出海大有可为，中烟子公司积极布局新烟专利技术.PDF

投资逻辑：潮玩：泡泡玛特回应段永平持仓变动源于期权合约履约交割，非二级市场主动减持。布鲁可8月新品聚焦成人向、新IP及海外线，看好IP矩阵扩容、成人化稀释核心IP依赖及海外高增速，建议关注。新型烟草：本周国内新型烟草企业继续推进技术储备与海外布局，口含尼古丁、加热烟草成人识别及烟具出海均有新进展；美国则同步加快尼古丁袋产品授权，并加强对未经FDA授权电子烟的执法。家居：内销方面，截至7月31日，30大中城市商品房成交面积当周同比+8.42%，14城二手房成交面积当周同比+12.62%。外销...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 3.23MB | 21 页
3金币国信证券：7月进出口数据点评：增速拐点将至-260809.PDF

事项： 8月7日，海关总署发布7月进出口数据。我国7月出口同比增长23.9%，进口同比增长27.5%，贸易顺差1125.0亿美元。评论：结论： 7月进出口增速高位小幅回落，出口规模收窄下贸易顺差仍维持千亿美元量级。7月出口同比增长23.9%、进口增长27.5%，较6月均有所回落，但仍显著高于近12个月均值（出口11.7%、进口15.0%），外需与内需同步修复的格局未改。AI产业链、高新技术制造业仍是主线，集成电路、自动数据处理设备、船舶等科技与资本品链条是增长的核心引擎。外贸景气的“K型分化...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 1019.23KB | 8 页
5金币诚通证券：宏观与大类资产周报：外部风险缓释，围绕AI主线与涨价链布局-260809.PDF

大类资产表现 A股大势研判：上周，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨2.8%、2.3%、6.6%。上周市场震荡上涨，主要宽基指数普遍收涨。从资金面来看，截至8月6日，两融余额为2.64万亿元，较前周有所回升，但融资买入占比小幅下降。交易量方面，两市日均成交金额为2.41万亿元，较前周小幅放量。外部风险缓释，市场上行动能增强。一是霍尔木兹海峡谈判取得积极进展，美国方面表示正参与相关谈判、整体进展良好，伊朗方面表示与阿曼即将敲定霍尔木兹海峡新的航运安排协议，地缘政治风险缓释。二是7月美国新增非农...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 2.46MB | 22 页
5金币国信证券：策略周报：再议科技M顶，科技第二波何时来？260809.PDF

核心观点核心结论：①高景气行业顶部呈M型，两个高点相距4-5个月，右侧次高点能达到左侧高点的8-9成。②M顶第二波机会需要产业层面分歧消除且拥挤度回落，目前AI科技M顶第二波行情的启动因素正在累积。③扰动后A股牛途继续，结构上均衡布局，成长或向AI应用扩散，重视红利，以及基本面较优的医药券商、受益政策的内需。高景气行业股价领先基本面1-1.5年见顶，顶部呈现M型。以过去二十年六个高景气行业为例，股价顶点领先ROE高点平均约13个月。这是由于市场在景气上行期已提前交易远期利润，当预期被线性外推...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 2.99MB | 13 页
5金币国信证券：策略周报：当周外资流入港股红利规模创新高——8月第1周全球外资周观察-260809.PDF

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能大幅净流入，其中灵活型外资可能大幅净流入。②港股：稳定型外资流入184亿港元，灵活型外资流入81亿港元，港股通流出27亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本股市，7月外资流入印度。④美欧市场：6月资金流入欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能大幅净流入。最近一周（2026/8/3-2026/8/7，下同）交易日期间北向资金估算净流入147亿元，前一周（2026/7/27-2026/7/31，下同）估算净流出41亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 817.6KB | 10 页
5金币国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：车企7月销量快报发布，尊界V680/V800正式上市.PDF

周观点车企7月销量快报发布，整体出海增长持续亮眼，内销仍有压力、降幅收窄。多家车企发布7月销量快报，1）内销同比普遍仍有压力，我们认为主要与以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和有关，零跑、蔚来由于新车周期强势实现同比逆势高增，环比表现分化，在7月处于传统淡季背景下，比亚迪、吉利、奇瑞均实现环比小幅增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、长城、上汽）来看，7月海外销量同比增长约51%-202%，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-09 发布 | 1.19MB | 13 页