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券商研报

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5金币东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：四季度高基数下寻找alpha.PDF

投资要点本周（2025.11.15–2025.11.21，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-5.68%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.77%、-5.13%，超额收益分别为-1.91%、-0.55%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为350.8元/吨，较上周-1.5元/吨，较2024年同期-77.7元/吨。较上周价格持平的地区：华北地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+3.3元/吨）、西南地区（+6.0元/吨）；较上周价格下跌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 989.34KB | 19 页
5金币国元证券：食品饮料行业双周报：CPI同比转正，食饮板块预期修复.PDF

行情回顾 1）近2周（11.10-11.21），A股食品饮料行业（SW）上涨1.34%，跑赢上证指数5.41pct，跑赢深证成指7.80pct，跑赢沪深300指数6.15pct。 2）细分行业方面，近2周A股食品饮料各细分行业（SW）中，乳品（+6.67%）、预加工食品（+2.60%）、白酒（+2.52%）涨幅居前，软饮料（-4.27%）、保健品（-2.25%）、零食（-1.02%）跌幅居前。3）个股方面，在A股食品饮料行业（SW）所有个股中，近2周，南侨食品（+23.58%）、欢乐家（+21....

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.07MB | 12 页
5金币华安证券：轻工纺服行业周报：白卡纸纸价触底反升，行业盈利有所恢复.PDF

主要观点：周专题：白卡纸纸价触底反升，行业盈利有所恢复白卡纸纸价触底反升，价格维持上涨态势。从全国市场均价来看，据卓创资讯数据显示，11月21日白卡纸市场价格4214元/吨，较上月底上涨2.48%，较8月中下旬年内低点3930元/吨上涨7.23%。国内白卡纸市场也在十月底迎来新一轮集中调价。博汇纸业、玖龙纸业和万国纸业等多家纸企相继发布涨价函，宣布自2025年11月1日起，旗下白卡纸产品价格统一上调200元/吨。在经历了长达五年的历史性低迷后，白卡纸行业触底反升。供给与需求双双上升，供需缺...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.29MB | 22 页
8金币东莞证券：食品饮料行业2026年上半年投资策略：曙光渐近，蓄力前行.PDF

投资要点：食品饮料行业今年1-10月跑输沪深300指数。受需求弱复苏以及禁酒令等因素影响，食品饮料行业今年走势较弱。2025年1-10月份（截至2025年10月31日），SW食品饮料行业指数整体下跌5.52%，跌幅在所有申万一级行业中最大，跑输同期沪深300指数23.46个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输同期沪深300指数。维持对行业的超配评级。白酒板块：在消费弱复苏背景下，白酒三季度业绩加速出清。结合目前实际需求环境，预计今年四季度到明年一季度白酒动销仍面临压力，明年二季度基于低基数...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.73MB | 33 页
5金币中航证券：非银行业周报（25年第四十一期）：中金筹划吸收东兴、信达，券商并购重组再提速.PDF

市场表现:本期(2025.11.17-2025.11.21)非银(申万)指数-4.44%,行业排11/31,券商II指数-4.89%,保险Ⅱ指数-3.03%;上证综指-3.90%,深证成指-5.13%,创业板指-6.15%。个股涨跌幅排名前五位:东兴证券(+1.47%)、江苏金租(+1.42%)、锦龙股份(-0.74%)、中金公司(-1.47%)、中国人寿(-1.50%);个股涨跌幅排名后五位:瑞达期货(-17.06%)、东北证券(-11.09%)、香溢融通(-10.70%)、亚联发展(-10....

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 2.07MB | 11 页
8金币招商证券：AI视频生成行业：从早期试验到创新.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 3.98MB | 37 页
5金币国信证券：农产品研究跟踪系列报告（183）：生猪行业反内卷有序推进，看好海内外牧业大周期反转.PDF

核心观点周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。11月21日生猪价格11.67元/公斤，周环比-0.4%；15kg仔猪价格约318元/头，周环比+0.5%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。11月21日，鸡苗价格3.48元/羽，周环比-0.3%；毛鸡价格7.15元/公斤，周环比+0.4%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。11月21日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.3/5.0/8.0元，周环比分别+4...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.99MB | 27 页
5金币华安证券：电力设备行业周报：碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人26年底规模化量产.PDF

主要观点：光伏：产业链价格弱势持平，反内卷收储政策关注度较高本周硅片、电池片价格延续小幅震荡下行，其他环节价格弱势持平，硅片、电池片库存天数提升，硅料库存仍处于高位运行，下游市场需求疲弱，当前市场仍受终端需求变动影响。风电：国内海风高景气延续近期，国家电投广东500MW海上风电项目EPC招标；国华江苏300MW海上风电项目公示；中广核签约120万千瓦风电项目。本周国内海风进展高景气延续。储能：欧盟新规1MW以上储能强制构网，天合光能海外大储订单持续突破全球大储招标数据持续火热，储能电...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 691.07KB | 13 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Shopify全面表现优异：第三季度展现增长势头、运营效率与品牌优势.PDF

事件 Shopify于11月4日发布2025年第三季度财报。公司第三季度营收为3.43亿美元，同比增长32%。自由现金流率为18%。GMV为920.13亿美元，同比增长32%。投资要点营收与盈利表现：规模稳步扩张，盈利质量持续优化营收端：2025年第三季度，Shopify当季总收入达28.44亿美元，同比增速由26%加快至32%，剔除汇率影响同比增长31%，营收为3.43亿美元。业务结构上，两大核心业务线协同发力，订阅解决方案收入6.99亿美元，同比增长15%，为平台基础运营提供稳定现金流...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 319.85KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：禾赛科技：盈利大幅增长，龙头地位巩固.PDF

事件禾赛科技于11月11日公布2025年第三季度财报。公司当季净收入1.117亿美元，同比增长47.5%。季度净利润创纪录性达到0.36亿美元，同比实现大幅度扭亏为盈。提前一季度实现全年净利润目标，并将全年GAAP净利润预期上调至0.49-0.63亿美元。投资要点营营收与盈利表现：盈利能力强劲释放，财务表现全面超预期营收端：第三季度净收入达1.12亿美元，同比增长47.5%。其中产品收入同比增长57%，主要得益于ADAS领域出货量的大幅提升及机器人激光雷达产品销售收入的提升。公司单季度激...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 322.93KB | 5 页