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券商研报

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5金币东兴证券：食品饮料行业2026年策略：从胜率和赔率角度看食品饮料行业投资机会.PDF

投资摘要：在量化分析中，理论收益期望的公式是，投资期望=胜率×赔率-（1-胜率），其中赔率（风险收益比）主要看估值，衡量潜在上涨空间与下跌风险；胜率（盈利概率）主要看基本面动能，衡量投资成功的可能性。在实际投资中，我们借用胜率和赔率的概念，希望通过观察食品饮料行业的胜率和赔率来修正和预期26年的投资期望。一般来说，当市场风格切换的时候，资金不断地从“低赔率”板块流向“高赔率”板块，并在“胜率”提升的过程中享受收益。我们通过对食品饮料板块的计算和分析，发现食品饮料板块正处于高赔率、低胜率向高胜...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 1.1MB | 12 页
5金币海通国际：新能源及工业：美国AI数据中心用电新趋势.PDF

事件据Cushman&Wakefield数据，截至2025H1，北美地区DC继续保持高速增长态势，运营容量已达到25.6GW，在建项目总量创下历史新高，达到12.1GW，其中88.5%的新增容量已被预先承诺。点评 AIDC容量发展趋势。与分布于多个数据中心的去中心化架构相比，集中式训练在检查点管理、任务调度及同步机制方面具备显著优势。即使引入PB级互联光纤，去中心化AIDC的训练复杂度仍明显高于集中式架构。预计未来主流AIDC将继续向更高单体算力集约化方向发展，单一数据中心的设计容量有望逐步...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 1.03MB | 10 页
5金币海通国际：中国电子：CEIC2025前沿聚焦（1）：从智能终端到医疗家居，鸿蒙生态全场景展出.PDF

事件 2025消费电子创新大会（CEIC2025）于11月6日在深圳会展中心（福田）2号馆正式启幕，大会以“新电子?新体验?新消费”为主题，汇聚全球20个国家和地区的近300家科技企业，集中亮相2000多项创新科技产品，涵盖智能终端、智能汽车、智能家居、数字健康与新技术芯片五大核心领域，成为全球消费电子领域的创新风向标。点评鸿蒙6全系终端。华为本次全球首展涵盖鸿蒙电视、电脑、平板、手机、穿戴设备五大类终端，搭载鸿蒙智能体框架（HMAF），基于盘古大模型与DeepSeek技术构建，训练数据量达...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 2.9MB | 20 页
8金币东海证券：原油及聚酯产业链月报（2025年11月）：原油供给宽松，叠加需求淡季，油价测试底部.PDF

油价判断 2025年10月布伦特原油维持宽幅震荡，但是中枢下移，月底收于65.07美元/桶左右。OPEC+此前实施自愿减产的八国同意11、12月分别增产13.7万桶/日。市场押注美联储2025年12月或将降息至少25个基点。综合来看，伊以冲突趋缓，中美达成初步贸易协定，短期内地缘政治因素影响边际减弱，原油需求面羸弱，油价主要支撑在于中美贸易的不确定性，预计2025年四季度在50-70美元/桶波动。美元资产流动性风险预期走高，短期内油价下行波动风险加强。全球石油供应 OPEC八国同意在12月增加...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 2.41MB | 31 页
5金币海通国际：中国黄金：黄金税收新政提升整体税负，品牌提价向终端传导.PDF

热点速评黄金税收新政落地，黄金珠宝企业一致提价以转移税负。2025年11月1日，财政部与税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》（财税〔2025〕11号），自2025年11月1日起施行，至2027年12月31日止。11月3日各大黄金珠宝品牌商普遍上调售价约5%–6%，以部分转嫁新增税负。此后，随着国际金价回落，品牌方又相继下调价格，根据各大金店品牌官方平台信息，11月5日每克足金饰品价格：老凤祥为1249元，较前一日下跌13元；周生生为1250元，较前一日下跌10元；老庙黄金为1249元...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 1.03MB | 11 页
3金币东吴证券国际经纪：互联网数据跟踪周报：OpenAI发布首款AI浏览器.PDF

Chatbot：DeepSeek-OCR发布，OpenAI发布首款AI浏览器。据SensorTower，上周（1020~1026）国内外ChatbotApp继续分化趋势，ChatGPT/Gemini/Grok/DeepSeek/豆包/腾讯元宝/Kimi/通义/文小言/智谱清言周度下载量环比分别-3.7%/-18.9%/+1.9%/-6.5%/+2.7%/-25.0%/+1.9%/+15.1%/-24.8%/+0.8%，WAU环比分别+0.5%/+1.4%/+3.9%/+0.3%/+1.4%/-0...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 557.3KB | 4 页
8金币野村东方国际证券：美国进入新瓦特时代.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 1.67MB | 41 页
8金币华鑫证券：化工行业研究：硫磺、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.PDF

投资要点硫磺、硫酸等涨幅居前，R22、丁二烯等跌幅较大本周涨幅较大的产品：硫磺（温哥华FOB现货价，10.77%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，10.53%），硫酸（浙江和鼎98%，9.09%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，8.67%），PS（HIPS/CFR东南亚，8.21%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.87%），硝酸（安徽98%，6.25%），百草枯（42%母液实物价，5.88%），盐酸（华东合成酸，5.42%），焦炭（山西市场价格，3.86%）。本周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 1.28MB | 34 页
3金币太平洋证券：医药日报：赛诺菲靶向纳米抗体新药Cablivi在华获批.PDF

报告摘要市场表现： 2025年11月6日，医药板块涨跌幅-0.03%，跑输沪深300指数1.46pct，涨跌幅居申万31个子行业第21名。各医药子行业中，医疗研发外包(+0.98%)、其他生物制品（+0.14%)、医院(+0.13%)表现居前，线下药店（-0.92%）、医疗耗材(-0.62%)、疫苗（-0.46%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为万泽股份(+9.99%)、合富中国（+9.97%)、华兰股份(+8.53%)；跌幅榜前3位为人民同泰（-9.98%)、向日葵（-7.99%）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 407.67KB | 3 页
8金币开源证券：海外消费行业年度投资策略：2025扩品类、卡位全球，2026深度经营、品质&心智决胜.PDF

摘要悦心：用户基础代际递增的娱乐消费有望持续繁荣。（1）IP经济：Kidult消费力持续释放，全球IP衍生品产业长坡厚雪，依托新媒介、新品类渗透，LABUBU、三丽鸥、Chiikawa等形象IP潮流文化通行全球。国内文化IP工业化能力和海外影响力上行，以东亚-东南亚-澳洲-欧美”为扩张路径，国内潮玩品牌IP/产品/渠道全面输出海外，未来仍将持续渗透中东非/南美等蓝海市场。以构建IP商业化飞轮为核心目标，国内玩家逐步强化上下游联动布局，IP消费迈向内容+商品+服务+体验融合，赛道拥挤度边际提升和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-07 发布 | 4.74MB | 44 页