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券商研报

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3金币申港证券：策略周报：贵金属板块扰动市场-260203.PDF

投资摘要上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为0.08%，上证指数涨跌幅-0.44%，深证成指涨跌幅为-1.62%，创业板涨跌幅为-0.09%，中证500涨跌幅为-2.56%。上周申万31个一级行业中，10个行业指数上涨，21个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是石油石化、通信、煤炭、有色金属、农林牧渔。涨跌幅排名后五的行业分别是国防军工、电力设备、汽车、计算机、综合。上周成交数量为8944.21亿股，成交金额为153162.31亿元。上涨家数1283，下跌家数4...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 655.91KB | 7 页
3金币东莞证券：财富通每日策略-260204.PDF

后市展望：周二，市场全天探底回升，三大指数集体收红。早盘三大指数集体高开，随后市场震荡回落，午盘休市前有所企稳，午后大盘延续上行势头。截至收盘，三大指数全线收红，深证成指领涨。盘面上，商业航天概念爆发，太空光伏概念持续走强，化工板块表现活跃，贵金属概念探底回升，AI应用概念反复活跃。下跌方面，银行板块走势较弱。总体上个股普涨，综合、国防军工、机械设备、建筑材料和钢铁等行业表现靠前；银行、非银金融、煤炭、石油石化和公用事业等行业表现靠后。概念指数方面，BC电池、钙钛矿电池、TOPCON电池、HJ...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 501.12KB | 4 页
3金币中银证券：中银晨会聚焦-260204.PDF

重点关注【计算机】太空算力或是商业航天的核心商业模式—计算机行业“一周解码”杨思睿郑静文（郑静文）马斯克计划推动SpaceX与xAI合并，旨在整合太空与AI业务；Meta计划在2026年大幅增加资本支出至1150-1350亿美元，全力投入AI基础设施，以驱动核心业务增长；英伟达、亚马逊、微软正在洽谈向OpenAI投资，总额可能高达600亿美元，软银亦考虑向OpenAI追加300亿美元投资。【房地产】房地产行业第5周周报（2026年1月24日-2026年1月30日）—受去年同期为春节的影响，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 377.21KB | 6 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段.PDF

投资摘要：每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段近期，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》(发改价格〔2026〕114号)，明确新型储能按照可靠容量获得容量电价。新型储能的“容量电价”机制：定锚、折算、清单与结算的全链条设计。确权与覆盖范围：对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价，标志储能从辅助服务角色走向“系统核心保障功能”的制度性确认。定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价标准为基础，按顶...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 814.72KB | 8 页
5金币东方证券(香港)：财富管理周报-260203.PDF

上周全球宏观数据：美国：美联储将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变，为自2025年9月起连续三次会议降息后首次暂停行动。此次美联储按兵不动完全在市场意料之中，美联储在声明中删除了就业风险增加的表述，指出经济形势有改善、尤其在失业率上升方面已有企稳迹象，暗示联储决策者更谨慎，并不急于继续行动。欧元区：欧元区2025年第四季度国内生产总值（GDP)环比初值为0.3%，高于市场预期的0.2%，并与前值持平；同比增长1.3%，符合预期。整体来看，欧元区经济依然展现出不错的韧性，但...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 9.06MB | 11 页
5金币爱建证券：数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落.PDF

投资要点：数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 2.67MB | 14 页
5金币华源证券：农林牧渔行业周报：生猪价格转弱，节后供应压力仍存.PDF

投资要点：生猪：短期供应压力累积，仔猪价格持续上涨 SW生猪养殖板块涨0.2%，逐步消化行业去产能偏慢担忧影响，寻底修复。现货端腊八节后需求支撑不足，出栏均重（128kg）自高位下降，周末（2026/2/1）涌益猪价12.31元/kg弱势调整，广东区域已接近12元关口，生猪期货受此影响震荡下行，而当前行业养殖利润已转正，行业补栏情绪持续修复，7kg仔猪价格已涨至367元，去产能预期偏弱。展望后市，春节后淡季仍有供需双重压力，猪价探底向上过程或有反复，但猪价悲观预期正在修正，叠加短期市场调整，后...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.58MB | 17 页
5金币西南证券：2026年理财投资行为展望：开拓新局-260203.PDF

摘要 2026年理财行业面临的三大变量。（1）权益市场走强背景下，2026年理财规模或有望维持10%的增速，全年规模或能达到35万亿元。居民无风险偏好资金主要基于比价效应在银行存款和理财产品之间选择。在存款利率继续下降、理财收益率勉强维持的状态下，2025年理财近1年收益率与3年存款利率的品种利差中枢整体维持在80BP附近。从历史趋势来看，理财与存款的品种利差和理财规模同比增速之间存款一定相关性，即储户会根据存款和理财的相对收益选择购买相应产品。考虑到2026年权益市场或有继续走强的趋势，保守估...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 3.09MB | 26 页
3金币爱建证券：锂电行业跟踪：碳酸锂价格下跌，储能电芯均价持续上涨.PDF

投资要点：排产：12月份正极材料产量同比增长。2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年12月，国内电池产量201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。价格：1）材料端：碳酸锂价格下跌。截至2026年1月30日，工业级碳酸锂价格降低至14.8万元/吨，周降幅11.90%；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力型）价格报...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.61MB | 8 页
5金币华源证券：华源晨会精粹-260203.PDF

投资要点：固定收益从2025Q4季报看利率债基变化——债基2025年Q4季报分析：利率债基整体规模缩减，债券配置比例下降，杠杆率略有下降。截至25Q4，利率债基资产总值为3.0万亿元，较25Q3下降0.09万亿元，其中主动型利率债基和被动型利率债基分别较25Q3分别-0.11万亿/+0.02万亿元。主动型利率债基重仓券小幅减配国债。利率债基季度收益率有所回升，25年收益率较上年大幅下跌。2026年债市行情可能好于预期。25年12月召开的中央经济工作会议提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 392.26KB | 10 页