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券商研报

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5金币华源证券：农林牧渔行业周报：生猪价格转弱，节后供应压力仍存.PDF

投资要点：生猪：短期供应压力累积，仔猪价格持续上涨 SW生猪养殖板块涨0.2%，逐步消化行业去产能偏慢担忧影响，寻底修复。现货端腊八节后需求支撑不足，出栏均重（128kg）自高位下降，周末（2026/2/1）涌益猪价12.31元/kg弱势调整，广东区域已接近12元关口，生猪期货受此影响震荡下行，而当前行业养殖利润已转正，行业补栏情绪持续修复，7kg仔猪价格已涨至367元，去产能预期偏弱。展望后市，春节后淡季仍有供需双重压力，猪价探底向上过程或有反复，但猪价悲观预期正在修正，叠加短期市场调整，后...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.58MB | 17 页
5金币西南证券：2026年理财投资行为展望：开拓新局-260203.PDF

摘要 2026年理财行业面临的三大变量。（1）权益市场走强背景下，2026年理财规模或有望维持10%的增速，全年规模或能达到35万亿元。居民无风险偏好资金主要基于比价效应在银行存款和理财产品之间选择。在存款利率继续下降、理财收益率勉强维持的状态下，2025年理财近1年收益率与3年存款利率的品种利差中枢整体维持在80BP附近。从历史趋势来看，理财与存款的品种利差和理财规模同比增速之间存款一定相关性，即储户会根据存款和理财的相对收益选择购买相应产品。考虑到2026年权益市场或有继续走强的趋势，保守估...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 3.09MB | 26 页
3金币爱建证券：锂电行业跟踪：碳酸锂价格下跌，储能电芯均价持续上涨.PDF

投资要点：排产：12月份正极材料产量同比增长。2025年1-12月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年12月，国内电池产量201.7GWh，同比增长约62%，环比增长约14%；2025年12月，国内磷酸铁锂正极材料产量26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。价格：1）材料端：碳酸锂价格下跌。截至2026年1月30日，工业级碳酸锂价格降低至14.8万元/吨，周降幅11.90%；2026年1月9日，磷酸铁锂（动力型）价格报...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.61MB | 8 页
5金币华源证券：华源晨会精粹-260203.PDF

投资要点：固定收益从2025Q4季报看利率债基变化——债基2025年Q4季报分析：利率债基整体规模缩减，债券配置比例下降，杠杆率略有下降。截至25Q4，利率债基资产总值为3.0万亿元，较25Q3下降0.09万亿元，其中主动型利率债基和被动型利率债基分别较25Q3分别-0.11万亿/+0.02万亿元。主动型利率债基重仓券小幅减配国债。利率债基季度收益率有所回升，25年收益率较上年大幅下跌。2026年债市行情可能好于预期。25年12月召开的中央经济工作会议提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 392.26KB | 10 页
3金币中山证券：2月3日A股市场点评：三大指数午后走强-260203.PDF

2.事件解读据wind消息，美东时间2月2日，供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国1月制造业采购经理人指数（PMI）意外从上个月的47.9大幅升至52.6，远高于预期的48.5，近一年来首次进入扩张区间，增速创下自2022年以来最快水平，主要受新订单和产出稳健增长的提振。其中，新订单指数达57.1，前值为47.7，该指标大幅上升近10个点，生产指数也显著走强，二者均显示出近四年来最快的增长速度。就业指数录得48.1，高于预期的46，前值为44.9，创下一年来新高，这表明制造业就业人数仍在...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 267.03KB | 5 页
3金币中山证券：2月2日A股市场点评：贵金属板块大幅回调-260203.PDF

2.事件解读据wind消息，2月2日早盘，贵金属市场遭遇回调，多因素共振引发抛售潮。现货黄金一度下跌近4%至4727美元/盎司，现货白银跌幅超6.6%至79.57美元/盎司，沪银期货主力合约开盘即跌停，沪金跌幅近11%。此轮暴跌延续自上周五的“史诗级”行情——上周五现货黄金单日暴跌9.25%，白银跌幅达26.42%，为近年来罕见。虽然本轮调整并非基本面逆转，而是金融工程层面的“去杠杆”与预期修正。短期波动风险仍偏高，需警惕情绪驱动的非理性波动。据wind消息，近期地缘政治缓和预期压制大宗商品，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 283.62KB | 5 页
3金币中山证券：1月30日A股市场点评：资源股回调，市场承压-260203.PDF

据财联社消息，美国总统特朗普于美东时间1月30日公布美联储新主席候选人，前美联储理事凯文·沃什（鹰派）成为提名人选。这个提名算是兼顾各方关切的结果，对市场而言不算利空。其一旦通过提名正式上任，可能要面临挑战，如何既维护市场对美联储独立性的信心，又一定程度上满足特朗普低利率的诉求。据财联社消息，1月30日晚黄金白银出现暴跌。这种价格崩塌是市场亢奋情绪极致化后的必然结果。后续需关注市场杠杆和筹码结构的平衡情况，一旦市场进入相对理性状态，这两个品种的长期配置价值仍在。据财联社消息，美东时间周四盘后...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 250.93KB | 4 页
5金币头豹研究院：无人机空管平台：支撑行业发展的核心基础设施.PDF

无人机：指无需驾驶员在机上、能够自主或遥控飞行的航空器。通常由飞行平台、飞控系统、任务载荷和地面站等部分组成，广泛应用于航拍、物流、监控等领域无人机空管技术路径：如空域监控、数据传输等。无人机空管平台硬件架构：指为实现对无人机飞行的安全、高效管理而采用的一整套核心技术与方法的集合。其关键技术通常包括空域监视、导航定位、通信数据链以及飞行信息服务等。分级管理：一种基于风险评估的管理原则，指根据无人机的性能、飞行区域和任务性质等因素，将空域和飞行活动划分为不同等级，并实施差异化的管控策略，如批准...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.05MB | 15 页
3金币大同证券：资产配置跟踪周报：警惕短期波动加剧，长期向好势头未变-260203.PDF

核心观点大类资产总览：权益市场、商品市场冲高回落。本周，权益市场再度冲高后回落，情绪面显著放大。指数在经历了连续两周的高位调整后，在大宗商品走强的带动下，资源品类成为本周市场的主线热点，带动市场抬升，两市量能再度提振，情绪面较上周显著放大。但在周五，伴随着美联储即将迎来偏鹰主席的消息落地，贵金属、有色金属投资者出现大量获利了结情况，消息面和情绪面双重共振，带动贵金属、金属市场大幅回落，权益市场资源品类同时下冲，带动市场冲高回落。而债市则依然受益于资金宽松环境，整体趋势有所向上，同时，在权益市...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.48MB | 9 页
3金币天府证券：一周市场回顾-260203.PDF

A股市场：本周A股上证指数下跌0.44%，收于4117.95点，深证成指下跌1.62%，收于14205.89点，创业板指下跌0.09%，收于3346.36点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别上涨1.13%、上涨0.29%、上涨0.08%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌3.78%、下跌2.56%、下跌2.55%。本周两市A股日均成交金额为30632亿元，较上周增加9.45%。本周涨幅靠前的行业有：石油石化（7.96%）、通信（5....

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 530.11KB | 7 页