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券商研报

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8金币华源证券：短期或有资金博弈，中期积极关注中报预期-260603.PDF

海外方面，5月美国、日本、韩国市场均创出历史新高。美债收益率稳定在4.6%附近，油价稳定在90美元/桶左右。整体上看，短期市场谨慎博弈伊朗局势缓和、停火落地的相关预期。后续伊朗战争谈判预计仍有反复，冷和平的概率仍然较高。海外市场仍然以观察AI交易的可持续性为主。短期来看，美国科技公司信用利差处于历史低位，融资较为畅通。美国信贷增速仍保持高位，广义流动性宽裕。我们仍维持对于海外市场中性偏强的判断。国内方面，4月企业利润延续向好，盈利弹性进一步凸显，量价利三因子的贡献分别为+4.5、+3.1、+1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 3.48MB | 32 页
3金币金元证券：金元晨报-260603.PDF

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指4,0614,0750.43 深证成指15,41115,5911.63 创业板指3,9874,0562.66 科创501,6761,6911.61 恒生指数25,39526,0382.52 富时10010,33810,3740.33 道琼斯工业50,91351,3080.45 标普5007,5957,6100.13 纳斯达克27,03027,0940.03 费城半导体13,24313,7265.87 纳斯达克金龙6,8156,8061.83...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 371.89KB | 8 页
5金币华源证券：光模块设备产业链梳理：光模块扩产加速，封测设备迎需求释放.PDF

投资要点： AI算力驱动高速光模块放量，光模块厂商扩产带动设备需求释放。光模块是AI算力基础设施中实现光电转换的关键部件，在训练与推理集群持续扩容背景下，数据中心对高带宽、低时延互连需求快速提升，推动400G、800G及1.6T光模块需求持续增长，据纳真科技招股书，至2029年全球光模块销售收入或将达到2954亿元，2024-2029年CAGR为18.5%。需求上行传导至光模块及光通信器件厂商的资本开支和产能建设，中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent等头部厂商资本开支持...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.41MB | 20 页
5金币华福证券：医药生物行业定期报告——肾靶向小核酸平台稀缺，战略布局窗口期已至.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 3.28MB | 15 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：国际油价下跌，磷酸涨幅居前.PDF

市场行情走势过去一周（5.23-5.29），基础化工指数涨跌幅为-5.96%，沪深300指数涨跌幅为0.97%，基础化工板块跑输沪深300指数6.93个百分点，涨跌幅居于所有板块第28位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：非金属材料Ⅲ（0.82%）、胶黏剂及胶带（0.01%）、无机盐（-2.66%）、氨纶（-2.79%）、粘胶（-3.70%）。化工品价格走势过去一周涨幅排名前五的产品分别为：NYMEX天然气（13.06%）、磷酸（工业级）（10.78%）、煤沥青（中温）（9.39%）、磷酸（食...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.16MB | 10 页
3金币上海证券：社服行业周报：全球化布局提速，业绩稳健增长.PDF

主要观点名创优品全球化布局提速，业绩稳健增长。名创优品发布2026年第一季度业绩报告，公司实现收入56.88亿元，同比增长28.5%。分品牌看，名创优品品牌收入增长26.6%，TOPTOY品牌收入增长51.4%。得益于同店销售增长，名创优品品牌中国内地收入增长29.6%，海外收入增长21.9%，海外收入占比37.5%。剔除汇兑损益的经调整经营利润为8.38亿元，同比增长14.3%，剔除汇兑损益的经调整经营利润率为14.7%。门店网络方面，截止2026年3月31日，公司门店总数达到8565家，同...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.03MB | 6 页
3金币国信证券：电力设备新能源行业点评：国产风机海外订单饱满，2027年有望迎来业绩丰收期.PDF

事项：每日风电数据显示，2026年1-5月国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单2.6GW、2.0GW。国信电新观点：1）2025年以来风机行业面向海外的订单新增40GW以上，预计在2027-2028年各家企业国际业务迎来显著的利润贡献期。2）2026年3月以来，由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027年有望顺利传导原材料成本。3）2027年之后在资产端电价、消纳及转让等...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 373.94KB | 4 页
5金币中银证券：计算机行业周报：AI基础设施与应用持续推进计算机行业“一周解码”.PDF

本周AI产业链继续保持较高景气度，底层算力架构、AI应用商业化和国产大模型均有重要进展。华为发布“韬定律”，推动芯片性能提升从单纯依赖制程缩小，转向器件、电路、芯片和系统协同优化；快手一季度业绩保持稳健增长，可灵AI营收同比增长超300%，显示AI视频生成应用进入商业化加速阶段；MiniMax预告M3系列模型，并被纳入恒生科技指数及恒生综合指数，体现国产大模型在技术迭代、资本市场关注度和Agent商业化方面的同步推进。支撑评级的要点华为发布“韬定律”，推动芯片性能提升从“几何缩微”转向“时间...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 672.85KB | 12 页
3金币第一上海证券：FirstCall组合策略更新-260603.PDF

全球市场，五月延续了四月走势，AI链主--纳指继续向上，纳指的杠杆-东亚，尤其是韩国综指呈倍数上涨；其他市场则乏善可陈，排名尾部的巴西、印尼受油价、大宗商品影响大幅下跌，又由于缺乏AI含量，在美伊和谈、及AI财报季全面报喜的反弹中，表现孱弱；AI链就像一条鞭子，上游模型厂和云厂挥动鞭头，处于鞭梢的韩国获得了最大动能，一方面存储共识强，竞争格局清晰，另一方面估值低，以27年为基准，算力龙头nvda19x，光互联普遍在30-40x，液冷、asic、设备也在30x以上，整链只有存储仍然是个位数。美股市...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 2.5MB | 5 页
8金币东吴证券：锂电设备2025年报&2026年一季报总结：设备商业绩&订单显著改善，看好海外动力和储能电池扩产&固态电池0-1产业化加速.PDF

投资建议锂电前中后段设备种类繁多，下游客户集中度较高。制造流程分为前段（电极制造）、中段（电芯装配）、后段（电芯封装和检测），制造过程中对精度和稳定性要求严格，稍有偏差可能导致产品性能或安全性不达标。锂电设备商的客户集中度高，使得下游客户在与设备厂商合作时拥有更大的议价能力和影响力，然而，客户集中度高对锂电设备商也有其积极面，有助于与客户建立长期合作关系，进而提高锂电设备行业的进入门槛。设备商业绩复苏，新签订单持续高增。从毛利率来看，2025年行业平均毛利率约为28%，同比+0.8pct，2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 2.15MB | 59 页