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券商研报

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3金币万联证券：银行行业月报：政策性金融工具提振效果或逐步显现.PDF

事件： 2025年11月13日，央行发布《2025年10月金融统计数据报告》。投资要点： 10月社融存量同比增速8.5%，增速较9月回落0.2%：10月，社融新增8150亿元，同比少增5970亿元。10月社融同比少增，受政府债发行放缓叠加信贷同比少增共同影响。其中，政府债净融资规模为4893亿元，同比少增5602亿元。符合我们此前对政府债同比少增，社融增速下行的预期。新型政策性金融工具已于10月全部完成投放并用于补充项目资本金，10月社融数据中新增委托贷款达到1653亿元，同比多增1872亿元...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 578.8KB | 6 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：地缘与供需博弈延续.PDF

本周行情综述原油：本周油价震荡回落。本周继续处于供需基本面与地缘交易的博弈中。周中美国与委内瑞拉的冲突风险上升以及乌克兰无人机袭击俄罗斯石油出口港口使原油价格周内冲高。周内OPEC月报确认三季度全球进入供应过剩以及俄罗斯可能在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判打压原油价格上行空间。截止11月13日，WTI现货收于58.69美元，环比-0.74美元；BRENT现货收于62.34美元，环比-1.69美元。EIA11月7日当周商业原油库存环比+641.3万桶，前值+520.2万桶。其中库欣原油环比-34....

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.69MB | 17 页
3金币开源证券：商贸零售行业点评报告：10月社零同比+2.9%，金银珠宝表现亮眼.PDF

2025年10月社零同比+2.9%，社会消费维持稳健增长国家统计局发布2025年1-10月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-10月社零总额为412169亿元（同比+4.3%，下同），其中10月社零总额为46291亿元（+2.9%，Wind一致预期为+2.7%）。分地域看，1-10月城镇/乡村社零同比分别+4.2%/+4.6%。我们认为，10月社会消费整体呈现稳健复苏趋势，期待后续消费潜能释放。必选品类中粮油食品维持韧性，可选品类中金银珠宝表现亮眼价格因素方面，10月整体/食品类...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 490.66KB | 3 页
3金币开源证券：房地产行业点评报告：新房二手房价格环比降幅扩大，上海新房价格同环比持续领涨.PDF

新房价格环比降幅扩大，一线城市环比降幅持平国家统计局发布2025年10月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.3%、-0.4%、-0.5%，70城整体环比-0.5%，降幅较9月环比扩大0.1pct。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-0.8%、-2.0%、-3.4%，同比降幅分别较9月扩大0.1pct、缩小0.1pct、持平，带动70城整体新房价格同比降幅缩小0.1pct至2.6%。从70城新房价格涨跌个数来看，2025年10月新房...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.14MB | 8 页
5金币开源证券：电力行业周报：蚂蚁领投星能玄光完成数亿元融资，等离子所招标13亿氚工厂项目.PDF

板块回顾：全部细分环节下跌，个股跌多涨少本周（20251110-20251114）可控核聚变板块下，全部细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，涨幅前五标的分别为英杰电气（+2.5%）、永鼎股份（+2.3%）、雪人集团（+2.2%）、爱科赛博（+1.6%）、联创光电（+1.1%）；跌幅前五标的分别为兰石重装（-15.7%）、东方钽业（-12.5%）、国光电气（-10.7%）、应流股份（-9.0%）、精达股份（-8.6%）。细分环节来看，电源总成（-0.9%）、磁体（-4.0%）、上游金属材料（-...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.38MB | 10 页
5金币开源证券：汽车行业周报：零跑汽车年度累计销量已超50万台，优必选人形机器人启动批量交付.PDF

行业重点新闻（1）零跑汽车2025年累计销量已超50万台，提前完成销量目标；（2）工信部副部长辛国斌：电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透；（3）丰田汽车宣布未来5年在美投资100亿美元；（4）乘用车刚启动时默认零百加速不小于5秒、所有货车配AEB，公安部汽车安全新国标公开征求意见；（5）小米汽车10月零售销量48654辆，YU7单月33662辆已超特斯拉ModelY；（6）启境汽车官宣11月20日发布，系广汽华为联合打造，聚焦30万元以上市场；（7）傅利叶携最新工...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.84MB | 15 页
3金币开源证券：计算机行业周观点：国产AI持续突破.PDF

市场回顾：本周（2025.11.10-2025.11.14），沪深300指数下跌1.08%，计算机指数下跌3.03%。周观点：国产AI持续突破（1）百度发布全新一代昆仑芯M100和M300，国产AI算力正在崛起在11月13日召开的2025百度世界大会上，百度发布全新一代昆仑芯。昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，主打“极致性价比”，将于2026年初上市；而昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求，主打“极致性能”，将于2027年初上市。同时，百度发布了天池超节点的后续规划...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 864.48KB | 8 页
5金币开源证券：通信行业周报：昆仑芯发布超节点，阿里推出千问APP，坚定看好全球AI算力.PDF

百度昆仑芯超节点首次公开亮相，积极推动AI“效果涌现” 2025年11月13日，百度在北京举行“百度世界大会2025”，展示了其在AI领域的多项突破和产业应用成果。在算力基础设施方面，发布新一代昆仑芯：包括昆仑芯M100（2026年上市，针对大规模推理优化）和昆仑芯M300（2027年上市，面向超大规模多模态模型训练），昆仑芯未来五年会持续发布新品；发布天池超节点：天池256和天池512超节点将于明年上市，单个天池512超节点可完成万亿参数模型训练；在模型方面，发布文心大模型5.0，是全球首个原...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.06MB | 13 页
5金币万联证券：商贸零售行业跟踪报告：10月社零总额同比+2.9%，食饮消费相关品类增速改善.PDF

投资要点：总体：2025年10月社零同比+2.9%，增速同比下降、环比略降。2025年10月我国社会消费品零售总额46,291亿元，同比增长2.9%，较去年同期增速下降1.9pcts，较9月增速环比下降0.1pcts。10月我国CPI同比+0.2%，较9月的-0.3%增加0.5pcts。①商品零售增速下降，餐饮收入增速上升。2025年10月商品零售同比+2.8%，较9月增速环比-0.5pcts；餐饮收入同比+3.8%，较9月增速环比+2.9pcts。限上企业商品零售额同比+1.4%，较9月增速...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.08MB | 11 页
5金币东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好下游扩产持续加速&固态催化的锂电设备；持续推荐AI设备（燃气轮机、液冷设备等）.PDF

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【锂电设备】固态电池渐行渐近，产业化加速利好设备商工信部中期审查进行中，我们预计头部大厂后续中试线有望陆续开启设备招标。当前固态电池仍处于中试主导阶段，主要采用百兆瓦级试产线。全固态电池干法工艺为主线...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.02MB | 22 页