全部分类

券商研报

(10w+ 篇文档)

3金币东海证券：非银金融：资本市场聚焦（十）-从中金合并东兴&信达，看汇金系航母券商功能型整合的新范式.PDF

投资要点：事件：中金公司、东兴证券、信达证券于11月19日晚发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券和信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券，相关股票自11月20日起停牌。年初股权划转奠定并购基础，汇金系券商加速业务整合。今年2月财政部将中国东方、中国信达股权划转给中央汇金，并于5-6月分别完成金监总局批准股权变更与证监会核准实控人变更，并紧接着于7-9月完成股权结构变更相关手续，东兴证券、信达证券的实控人因此变为中央...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 268.63KB | 3 页
5金币金元证券：低空经济周报（第四十六周）：深圳、四川、海南进一步明确低空经济标准建设，企业端资金持续投入.PDF

板块行情回顾：本周低空经济指数跌-1.26%，相对涨幅-0.18%，日均成交额258.94亿元，市盈率（TTM）达116.89倍，本周日均主力净流入额-4.55亿元。较上周而言，本周成交额基本持平，估值维持高位，主力资金净流出。个股表现：本周涨幅前五个股为天奥电子、小鹏汽车-W、绿能慧充、谱尼测试、中航光电；跌幅前五个股为莱斯信息、卧龙电驱、应流股份、西部超导、深城交。行业动态： 1、国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，明确引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 480.89KB | 11 页
5金币源达信息：黄金行业研究：多重因素推动黄金价格上涨，看好黄金中长期投资机会.PDF

投资要点美债信用走弱，突出黄金储备货币属性美国国债占GDP比例从2008年的60%升至2025年9月的119%，美债的大量增发导致利息支出占GDP的比重攀升，美国政府利息负担加重，2024年美国净利息占GDP比重已经超过3%，当前利息支出已超越国防开支，且预期将会持续增加，显著加重了政府的财政负担，引发了市场对美国债务可持续性的担忧。标普、穆迪、惠誉三大评级机构均已下调美国主权信用评级，美债信用走弱。美国国债规模占GDP的比重整体而言与黄金价格大致呈现同向变动的趋势，美国国债占GDP的比重...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 747.71KB | 12 页
5金币东莞证券：汽车行业双周报：10月新能源汽车销售渗透率达51.6%.PDF

投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年11月20日，申万汽车板块近两周上涨2.02%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万汽车板块从11月初至今下跌0.08%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万汽车板块从2025年初至今上涨23.72%，跑赢沪深300指数4.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名。行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国10月汽车产量为335.90万辆，同比增长12.10%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 830.21KB | 11 页
5金币东莞证券：消费者服务行业双周报：国务院提出在文旅领域加快数字技术推广应用.PDF

投资要点：行情回顾：2025年11月7日-2025年11月20日，中信消费者服务行业指数整体上涨3.82%，跑赢同期沪深300指数约6.56个百分点。细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-0.43%、4.54%6.26%、-3.31%。旅游、酒店等出行链板块延续涨势，教育板块走弱。行业取得正收益的上市公司有27家，涨幅前五分别是锦江酒店、君亭酒店凯撒旅业、长白山、中国中免，跌幅前五的上市公司分别是*ST传智、学大教育、岭南控股、西域旅游、方直科技。截至2025年11月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 828.58KB | 10 页
5金币东莞证券：金融行业双周报：万亿券商航母出世，供给侧改革加速.PDF

投资要点：行情回顾：截至2025年11月20日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+1.69%、-3.36%、+1.76%，同期沪深300指数-2.74%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第6、19位。各子板块中，中国银行（+10.25%）、东兴证券（+5.38%）、中国人保（+2.32%）表现最好。周观点：银行：2025年10月份社融增量为8150亿元，同比少增5970亿元；新增人民币贷款2200亿元，同比少增2800亿元。10月份货币供应量M1、M2分别同比增长6.2%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 930.97KB | 15 页
3金币万联证券：电子行业跟踪报告：SW电子Q3业绩高增长，持续关注AI与国产链.PDF

行业核心观点： SW电子2025年前三季度业绩向好，盈利能力有所提升。营收端，前三季度实现营业收入29,756.92亿元，同比上升19.46%；成本费用端，整体期间费用率为10.52%，同比下降0.66pct，整体费用控制良好；利润端，前三季度实现归母净利润1477.90亿元，同比上升37.79%，大于同期营收增幅；毛利率/净利率为15.90%/4.93%，同比上升0.05pct/0.82pct，体现出行业整体盈利能力有所提升。投资要点：半导体：盈利能力提升，芯片设计、集成电路制造等板块表现...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.09MB | 8 页
5金币华龙证券：建筑材料行业月报：中高端玻纤产品价格上涨，行业盈利能力有望持续提升.PDF

摘要：建材行业：传统建材行业（水泥、玻璃、消费建材）短期需求偏弱，玻纤行业表现亮眼，中高端电子纱/布、风电粗纱价格上涨，特种电子布供需紧俏，带动行业盈利能力提升。关注传统行业供给端积极变化，把握中高端玻纤产品价格上涨带来的细分行业机会，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：10月份，北方地区受降温、降雨等不利气候因素影响，需求逐步走弱；南方地区则因资金面持续紧张，需求未有明显改善。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，10月份，全国水泥平均出货率环比小幅下降2个百分点，同比则...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.15MB | 13 页
5金币东莞证券：锂电池产业链双周报：近期6F和磷酸铁锂等环节持续涨价.PDF

投资要点：行情回顾：截至2025年11月20日，锂电池指数近两周下跌4.16%，跑输沪深300指数1.43个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌3.05%，跑输沪深300指数1.42个百分点；锂电池指数年初至今上涨51.13%，跑赢沪深300指数35.12个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：截至2025年11月20日，电池级碳酸锂均价9.37万元/吨，近两周上涨17.42%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.22万元/吨，近两周价格持稳。正极材料：磷酸铁锂报价3.81万元/吨，近...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 908.94KB | 13 页
5金币东兴证券：快递10月数据点评：件量增速降至较低水平，双十一热度略低预期.PDF

事件：10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%，件量同比增速降至年内最低水平。点评：件量增速降至较低水平，双十一热度略低预期：10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%。7月以来反内卷趋势逐渐成型，件量增速都处于较低水平。10月件量增速进一步下降，我们认为与今年双十一热度下降有一定关系。双十一持续时间不断延长，叠加消费降级的现状，使得消费者面对大促时更加理性，冲动消费减少。通达系单票收入环比回升，但提升幅度有所分化：10月申通、韵达、顺丰件量同...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 893.34KB | 10 页